https //haokhi sacombank com/web/view aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020 hoav BP NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH [a] 266 268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP HCM [t] (08) 38 469 516 (1813/1[.]
Trang 1hoav
BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH
[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM
[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.com
Tin nổi bật
Tính “hai mặt” của bỏ trần lãi suất Chính thức cấm cho vay đảo nợ
Tỷ giá vọt tăng: Chưa đáng ngại Chuyên gia Dragon Capital: Năm 2017, VND sẽ mất giá không quá 2%
Ngành Logistic sẽ góp 10% GDP trong 8 năm tới Market Intello quan ngại lạm phát 2017 khó đạt mục tiêu
Myanmar - Tăng trưởng kinh tế trung bình có thể đạt 7,1% trong 3 năm tới
T hông tư số 39/2016/TT-NHNN có hiệu lực kể từ
ngày 15/3/2017 đã bỏ quy định về đảo nợ tại Quy
chế cho vay 1627 Theo đó, các ngân hàng không
được cho vay để trả nợ khoản nợ vay tại chính ngân
hàng đó hoặc tại ngân hàng khác Việc chấm dứt
cho vay đảo nợ của Ngân hàng Nhà nước được giới
chuyên gia đánh giá cao, bởi khi đó chất lượng tín
dụng, tình hình nợ xấu, sức khỏe ngân hàng và sức
khỏe doanh nghiệp sẽ được nhìn nhận thực chất
hơn, tránh tình trạng “bệnh nan y nhưng lại chỉ được
cấp thuốc hạ sốt”
BẢNG CHỈ SỐ
D.JONES CK Mỹ 20.619,77 0,04%
STOXX CK C.Âu 3.311,04 0,38% CSI 300 CK TQ 3.440,93 0,56%
SJC Ng,đ/L 37.090 0,11%
Quốc tế USD/Oz 1.240,00 0,67%
Tỷ giá
USD/VND BQ LNH 22.229 0,02%
Dầu
WTI USD/th 53,43 0,75%
6
Trang 2Tính “hai mặt” của bỏ trần lãi suất MarketIntello Vietnam cho rằng, mặt bằng LS có thể sẽ giảm trong những
tháng đầu năm do NHNN tiếp tục duy trì CSTT mở rộng làm thanh khoản hệ thống dồi dào trở lại Tuy nhiên, tính chung cả năm, mặt bằng LS sẽ được giữ
ở mức ngang với 2016 nhờ tác động từ NHNN và Chính phủ TTTD sẽ chỉ duy trì ở mức 17-18% trong 2017 do nền KT còn yếu… Trong thời gian qua, việc giữ ổn định LS, khuyến khích các TCTD có điều kiện giảm LS cho vay luôn được NHNN đặt làm mục tiêu trọng tâm Nhờ đó, nhiều chính sách, biện pháp được thực hiện Nhưng, theo quy định của NHNN, LS tiền gửi bằng VND vẫn đang được duy trì mức trần đối với các kỳ hạn dưới 6 tháng và LS tiền gửi bằng USD được hạn chế ở mức 0%/năm cho tất cả các kỳ hạn Điều này khiến nhiều chuyên gia đặt ra mong muốn v/v dỡ bỏ hoàn toàn trần LS Tuy nhiên, việc này nếu được thực hiện thì một mặt tạo được hiệu ứng tích cực về nền KT thị trường như nêu trên nhưng mặt khác, sẽ gây ra những lo ngại nếu không có các biện pháp điều tiết hợp lý và hiệu quả Về vấn đề này TS.Nguyễn Trí Hiếu cho biết, LS không những là điểm cân bằng cung - cầu mà còn là công cụ điều chỉnh hành vi của các thành phần KT tham gia trên thị trường Nếu LS thấp, người dân và DN có khuynh hướng vay nhiều, nếu LS cao thì ngược lại Vì thế, không ít NHTW đặt ra trần LS để đưa thị trường về mức mong muốn “DN càng hoạt động nhiều thì nguồn vốn càng cần nhiều nên sẽ tìm đến tín dụng NH Do
đó, việc thả nổi LS có thể đẩy LS lên rất cao, khiến nhiều thành phần KT không thể vay được vì chi phí vay quá lớn Nhưng khi LS hạ xuống quá thấp, người dân và DN lại ào ào đi vay khiến hệ lụy là gia tăng lạm phát Vì thế, phải có
39/2016/TT-NHNN không những nêu rõ hơn về vấn đề LS mà còn đưa ra những quy định về trình tự cho vay, về quyền và nghĩa vụ của người đi vay và bên cho vay nhằm đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động cho vay và bảo vệ quyền lợi của người vay Nhìn chung, vấn đề nào cũng có thể có tính hai mặt
Do đó, điều quan trọng là khả năng điều hành của cơ quan lãnh đạo và niềm tin thị trường Trong bối cảnh hiện nay, với những kết quả đã đạt điều về điều hành CSTT và lạm phát của NHNN, việc tiến tới dỡ bỏ hoàn toàn trần LS là điều nên tính tới và sẽ được thực hiện thành công
Chính thức cấm cho vay đảo nợ NHNN đã sắp sửa “tuýt còi” với hoạt động vay đảo nợ Cụ thể, Vụ trưởng Vụ
Pháp chế (NHNN), Thông tư 39/2016/TT-NHNN có hiệu lực từ ngày 15/3 tới đã
bỏ quy định về đảo nợ tại Quy chế cho vay 1627 Theo đó, các NH không được cho vay để trả nợ khoản nợ vay tại chính NH đó hoặc tại NH khác
Tài chính – Ngân hàng
Trang 3Việc chấm dứt cho vay đảo nợ của NHNN được giới chuyên gia đánh giá cao, bởi khi đó chất lượng tín dụng, tình hình nợ xấu, sức khỏe NH và sức khỏe DN
sẽ được nhìn nhận thực chất hơn, tránh tình trạng “bệnh nan y nhưng lại chỉ
Thông tư 39 là bổ sung một số phương thức cho vay như: cho vay quay vòng, cho vay tuần hoàn, cho vay lưu vụ Tuy nhiên, theo ông, việc cho vay tuần hoàn, vay quay vòng… đều được quy định chặt chẽ về điều kiện áp dụng Ví
dụ, phương thức cho vay tuần hoàn chỉ áp dụng đối với khoản vay ngắn hạn và khách hàng không có phát sinh nợ xấu Thực tế, cho vay tuần hoàn là một nghiệp vụ tín dụng khá phổ biến trên thế giới, bởi hình thức này giảm thiểu thời gian, thủ tục cho cả NH và khách hàng Tuy nhiên, ở VN, hình thức này dễ bị lợi dụng để giấu nợ xấu Vì vậy, theo luật sư Trương Thanh Đức, chấm dứt cho vay tuần hoàn với DN có nợ xấu là hợp lý, bởi nếu các NH không kiểm soát nghiêm, rất khó phân biệt các khoản vay hợp lý, khoản vay nào là đảo nợ Về phía NHTM, nhiều lãnh đạo NH cho rằng, việc siết vay tuần hoàn, vay quay vòng… của NHNN để đề phòng rủi ro là cần thiết nhưng cần nới lỏng thêm một chút “Hồ sơ, chứng từ vay vốn của DN hiện nay rất lớn Nếu như cho phép vay tuần hoàn, DN chỉ cần cung cấp một lần, thay vì mỗi lần ký hợp đồng mới lại phải làm lại bộ chứng từ, rất mất thời gian Dù NHNN đã cho phép áp dụng cho vay tuần hoàn với các DN không có nợ xấu, song trong KD, ngay cả DN tốt cũng có khi dính nợ xấu trong khoảng thời gian ngắn, vì khó cân đối dòng tiền chính xác về mặt thời điểm Do đó, tôi cho rằng, NHNN nên cho phép áp dụng cho vay tuần hoàn với cả DN có nợ xấu ít và NH có thể quản lý được dòng tiền,
Tỷ giá vọt tăng: Chưa đáng ngại Nhận định về diễn biến tăng của USD tại thị trường trong nước, theo
TS.Nguyễn Đức Độ, Phó Viện trưởng Viện Kinh tế Tài chính (Bộ Tài chính), USD
có diễn biến tăng có thể do các thời điểm trước Tết, các NHTM bán ra USD để đổi tiền Việt cung cấp cho nguồn tín dụng nên thời điểm này phải tích cực mua vào USD nhằm tích trữ, giao dịch Vì thế, diễn biến này chưa có gì đáng ngại bởi nền KT trong nước vẫn ổn định, cán cân thương mại thặng dư Nên tỷ giá
dù tăng vẫn sẽ trong biến độ giá mua vào - bán ra USD của SGD NHNN niêm yết Nên cạnh đó, tình hình thế giới vẫn chưa có nhiều ảnh hưởng đến USD, chỉ số USD Index dù đang tăng nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 104 điểm vào cuối năm 2016… Nhận định về diễn biến tỷ giá trong 2017, MarketIntello Vietnam cho rằng, tỷ giá sẽ 1,5-2% “Triển vọng KT Mỹ tăng trưởng nhanh dưới thời tân tổng thống cùng việc FED nâng LS 3 lần trong năm sẽ khiến USD tăng giá sv đa số các đồng tiền trên thế giới bao gồm VND Tuy nhiên, VND sẽ không bị mất giá đáng kể nhờ cán cân thương mại tiếp tục cân bằng trong khi cán cân vốn đạt thặng dư và nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào”
Trang 4TS Nguyễn Đức Độ cũng cho rằng, tỷ giá sẽ giữ được ổn định, ít có diễn biến đáng ngại Tuy nhiên, điều này vẫn phụ thuộc vào chính sách điều hành của NHNN cũng như cán cân thương mại nền KT trong thời gian tới
Chuyên gia Dragon Capital: Năm 2017,
VND sẽ mất giá không quá 2%
Tại hội thảo “Hiệp định thương mại tự do EU-VN: Tác động đến KT và vị thế của VN trong ASEAN”, TS.Lê Anh Tuấn, Dragon Capital, cho biết VN đang là nước có tốc độ phát triển đứng thứ 3 trong KV Châu Á, sau Ấn Độ và Philippines nhưng trong 2017 VN sẽ vượt Philippines để vươn lên vị trí thứ 2 Chất lượng tăng trưởng KT của VN đang thay đổi Điều này có thể thấy, nếu như giai đoạn 2011-2014, tăng trưởng của VN chưa ổn khi lạm phát cao, LS cao thì từ 2015 và 2016 GDP tăng trưởng BQ ở mức 6,44% (2015 là 6,68% và
2015 là 0,63% và 2016 là 4,74% (kiềm chế dưới 5%), mặc dù LS chưa phải là cơ
sở cho tăng trưởng GDP và lạm phát thấp ở VN LS của VN vẫn cao hơn sv nhiều nước khi năm qua có tới 30% các quốc gia khác mức tăng LS thực là
âm Hiện LS của VN chỉ thấp hơn Camphuchia Năm 2016, cán cân thương mại thặng dư gần 2,7 tỷ USD cùng với cán cân vãng lai thặng dư, dự trữ ngoại hối của VN đạt kỷ lục tới 42 tỷ USD Do đó, dự báo 2017 VND không thể mất giá quá 2% Ngoài ra, tại thị trường trái phiếu nếu như 2007 có tới 50% trái phiếu được sở hữu bởi NĐTNN, năm 2008 có tới 14% trái phiếu bị mất giá trị Tuy nhiên, đến nay đa phần TPCP phát hành được sở hữu bởi NĐT trong nước nên không lo sợ dòng tiền đảo ngược Vị thế VND sẽ được hỗ trợ
Trang 5Ngành Logistic sẽ góp 10% GDP trong
8 năm tới
Thủ tướng vừa ký quyết định phê duyệt kế hoạch hành động nâng cao năng lực cạnh tranh và phát triển DV logistics VN đến năm 2025 Theo đó, mục tiêu đến 2025, tỷ trọng đóng góp của ngành dịch vụ logistics vào GDP đạt 8-10%, tốc độ tăng trưởng DV đạt 15-20%, tỷ lệ thuê ngoài DV logistics đạt 50-60%, chi phí logistics giảm xuống #16-20% GDP, xếp hạng theo chỉ số năng lực quốc gia về logistics (LPI) trên thế giới đạt thứ 50 trở lên Bên cạnh đó, tập trung thu hút đầu tư vào phát triển hạ tầng logistics, XD các trung tâm logistics cấp KV và quốc tế, nâng cao hiệu quả kết nối giữa VN với các nước Đưa VN trở thành một đầu mối logistics của KV Đồng thời, hình thành các DN DV logistics đầu tàu, có đủ sức cạnh tranh trên thị trường trong nước và quốc tế, đồng thời hỗ trợ phát triển các DN này theo phương châm hiện đại, chuyên nghiệp Theo kế hoạch, có 6 nhóm nhiệm vụ chủ yếu gồm: Hoàn thiện chính sách, pháp luật về DV logistics; Hoàn thiện kết cấu hạ tầng logistics; Nâng cao năng lực DN và chất lượng DV; Phát triển thị trường DV logistics; Đào tạo, nâng cao nhận thức và chất lượng nguồn nhân lực và các nhiệm vụ khác Market Intello quan ngại lạm phát 2017
khó đạt mục tiêu
Trong Báo cáo KTVM Q.IV/2016, Market Intello chỉ ra 3 rủi ro và thách thức
mà nền KT phải đối mặt trong 2017: (i)Khuyến khích đầu tư từ KV tư nhân cho
tư sẽ trở nên vô cùng cần thiết trong tình hình khó khăn của NSNN, cộng với việc sẽ không còn nhận vốn ưu đãi ODA kể từ tháng 07 và xu hướng suy giảm của dòng vốn ngoại (ii)Lạm phát sẽ tiếp tục khó kiểm soát dưới ngưỡng mục
nhiên liệu thế giới nhiều khả năng sẽ hồi phục tạo áp lực tăng giá nhiên liệu trong nước (iii)XK có thể bị ảnh hưởng bởi các rủi ro quốc tế, Brexit kể từ sau tháng 3 sẽ bắt đầu định hình rõ ràng ảnh hưởng đối với KT Eurozone, thị trường XK lớn thứ 2 của VN Ngoài ra, định hướng chính sách thương mại không rõ ràng của D.Trump có thể sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến thương mại của các nền KT đang phát triển hiện phụ thuộc nhiều vào xu hướng toàn cầu hóa Việc nguồn vốn ngoại chững lại trước thông tin TPP có khả năng không được Mỹ thông qua sẽ khiến XK khó tăng trưởng mạnh hơn khi KV FDI vẫn là động lực chính của XK ở VN Trước tình hình KT toàn cầu nhiều bất ổn: “Chính phủ sẽ lựa chọn giải pháp ưu tiên ổn định KTVM, kiềm chế lạm phát và đẩy mạnh cải thiện môi trường KD cho 2017 Nhiều khả năng Chính phủ sẽ không quyết liệt theo đuổi mục tiêu tăng trưởng KT của Quốc hội là 6,7% trong trường
2017 sẽ ở mức 6,3% và lạm phát cả năm khoảng 4,3-4,5%
Kinh tế Việt Nam
Trang 6Toanf
trái phiếu kho bạc bị bán tháo
Trong mấy năm gần đây, biến động trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ
nhiên, theo CNBC, biến động trên thị trường này trong thời gian tới có thể gia tăng vì các chính sách của chính quyền D.Trump Lập trường chính sách đối ngoại cứng rắn, cộng thêm với việc nới lỏng các quy chế giám sát, có thể tạo ra một cuộc bán tháo TPKB từ hai trong số các chủ nợ lớn nhất của nước này: các NH lớn của Mỹ và TQ Hiện, các NHTM của Mỹ hiện nắm giữ 2.400 tỷ USD
nợ chính phủ và trái phiếu do các cơ quan chính phủ phát hành, cao gấp đôi sv cách đây 9 năm Việc nới lỏng Dodd-Frank đồng nghĩa với việc NH có thể được giảm mức vốn tối thiểu, theo đó có thể bán bớt lượng TPKB mà họ đang nắm giữ Theo RBC, ước tính 24 NH lớn nhất của Mỹ hiện đang có tổng lượng vốn dôi dư 100 tỷ USD Trong đó, Citigroup và JPMorgan Chase giữ lượng vốn dôi
dư lớn nhất Lượng vốn này giữ vai trò như một tấm nệm đỡ phòng trường hợp suy thoái hay khủng hoảng xảy ra Một khi các quy chế giám sát được nới lỏng,
số vốn dư thừa nói trên chắc chắn sẽ được các NH dùng để mua lại cổ phiếu
TQ, nước chủ nợ hàng đầu của Mỹ, nắm 1.050 tỷ USD TPKB tính đến tháng 11/2016, 215 tỷ USD sv trước đó 1 năm Riêng tháng 10, TQ bán ròng 41 tỷ
nợ Mỹ Nếu một chủ nợ “tầm cỡ” như TQ nổi giận, thì thị trường TPKB có thể
sẽ trở thành mục tiêu đầu tiên để TQ đáp trả Mỹ
thế giới nhưng để phục vụ người Trung
Quốc thay vì xuất khẩu
Chuyển từ “SX tại TQ” sang “SX bởi TQ cho TQ” cho thấy sự thay đổi lớn ở nền
KT lớn thứ 2 thế giới Điều này không chỉ giúp TQ khai thác tối đa nhu cầu trong nước mà còn bảo vệ nền KT trước những tư tưởng bảo hộ xuất hiện ở Mỹ hay châu Âu Theo Chuyên gia KT trưởng của Enodo Economics London: “Sự thay đổi này có thể vô hiệu hóa các cuộc tấn công thương mại do Tổng thống
ứng toàn cầu Tuy nhiên, việc SX phục vụ nhu cầu trong nước đang lớn hơn sv
SX để XK Trong khi đó, hàng hóa nước ngoài chỉ chiếm 10% nhu cầu tiêu dùng cuối cùng ở TQ Vì vậy, dù Mỹ có thể giảm NK từ TQ thông qua chính sách bảo hộ, Mỹ cũng không có nhiều cơ hội XK sang TQ trừ khi tập trung vào các lĩnh vực DV Bên cạnh đó, TQ cũng đang nỗ lực SX mọi thành phần cần thiết để tạo ra sản phẩm hoàn chỉnh dù phục vụ nhu cầu trong nước hay XK Theo chương trình “Made in China 2025”, TQ đặt kế hoạch tự cung cấp toàn
bộ nguyên liệu cho 70% lượng hàng hóa, 30% sv mục tiêu đặt cho 2020
bình có thể đạt 7,1% trong 3 năm tới
Theo Báo cáo theo dõi KT Myanmar mới nhất của World Bank, tuy viễn cảnh
KT Myanmar tương đối khả quan nhưng vẫn tồn tại những rủi ro cho tăng trưởng ổn định như nguồn SX thu hẹp, mức độ cạnh tranh trên thị trường thế
Kinh tế Quốc tế
Trang 7giới nhiều hơn, thiếu sự đa dạng hóa sản phẩm và giả cả hàng hóa thế giới cao hơn Myanmar nên thực hiện các bước nhằm khắc phục trình trạng NĐT tiếp cận Myanmar với thái độ thận trọng bằng cải thiện tính rõ ràng, tính truyền thông và độ tin cậy trong các chính sách KT “Các chính sách duy trì tăng trưởng toàn diện và ổn định rất quan trọng cho việc tạo thêm nhiều cơ hội cho người dân kiếm thu nhập và có công việc tốt hơn tại Myanmar Những chính sách đó cũng quan trọng trong việc làm giảm tình trạng lạm phát cao gây khó
Myanmar 2017 được dự báo xuống mức 6,5% từ mức 7,3% trong 2015-2016
KT sẽ tăng trưởng trung bình 7,1% trong 3 năm tới trong bối cảnh giảm lạm phát và tăng đầu tư vào hạ tầng cũng như các lĩnh vực như SX điện, lĩnh vực liên quan đến DVKH Chính phủ mới đã “chèo lái điều kiện KT khó khăn trong suốt 6 tháng đầu lên nắm quyền, kể từ khi đất nước này tiếp tục phục hồi từ tình trạng cung hàng hóa giảm do các trận lụt hồi năm rồi Lụt lội cùng với giá hàng hóa thấp và đầu tư nước ngoài chậm đã góp phần mở rộng thâm hụt tài khoản vãng lai và thâm hụt tài chính của Myanmar”
Trang 8Tài liệu tham khảo:
http://hnx.vn/web/guest/home http://www.bloomberg.com/markets/
http://www.sjc.com.vn/?n=0 http://goldprice.org/
http://www.bloomberg.com/markets/commodities/futures/
http://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?centerWidth=80%25&leftWidth=20%25&rightWidth=0
%25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrl-state=az57x7njj_4&_afrLoop=564852868666178#!%40%40%3F_afrLoop%3D564852868666178%26center Width%3D80%2525%26leftWidth%3D20%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26sh owHeader%3Dfalse%26_adf.ctrl-state%3D1cs37zaa0q_4
http://nhipcaudautu.vn/kinh-te/chinh-thuc-cam-cho-vay-dao-no-3317751/
http://cafef.vn/ty-gia-vot-tang-chua-dang-ngai-2017021620494621.chn http://cafef.vn/chuyen-gia-dragon-capital-nam-2017-vnd-se-mat-gia-khong-qua-2-20170216212525788.chn
https://www.stockbiz.vn/News/2017/2/15/718681/market-intello-quan-ngai-lam-phat-2017-kho-dat-muc-tieu.aspx
http://vietstock.vn/2017/02/myanmar-tang-truong-kinh-te-trung-binh-co-the-dat-71-trong-3-nam-toi-1329-518536.htm http://cafef.vn/trung-quoc-van-la-cong-xuong-cua-the-gioi-nhung-de-phuc-vu-nguoi-trung-quoc-thay-vi-xuat-khau-20170216094750219.chn
http://ndh.vn/tong-thong-trump-co-the-khien-trai-phieu-kho-bac-my-bi-ban-thao-20170217080513884p145c151.news
Trang 9Danh mục viết tắt
