Ban tin Kinh te - Tai chinh ngay 08.3.2016

https //haokhi sacombank com/web/view aspx?ZoneID=2017&SubzoneID=2020 hoav BP NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH [a] 266 268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP HCM [t] (08) 38 469 516 (1813/1[.]

hoav

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e ] kehoach@sacombank.com

Tin nổi bật

Siết rồi lại mở Chạy đua LS: Kẻ quyết liệt, người dửng dung

Dự thảo Thông tư 36 nắn dòng vốn BĐS?

GDP bình quân đầu người của Việt Nam năm

2020 sẽ gấp rưỡi hiện nay

Dư nợ Chính phủ đã vượt trần Nhiều ưu đãi cho vốn FDI vào nông nghiệp Toàn cầu - “Chính sách LS âm có thể phản đòn”

Dự trữ ngoại hối Trung Quốc: Đà giảm chững lại

ngân hàng trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt hiện nay

Trong khi đó, hầu hết NHTM đều cho rằng MRML để

hướng đến xây dựng mô hình ngân hàng bán lẻ, nhưng

thực chất chỉ mới mở rộng để tăng cường độ nhận diện

thương hiệu Ngân hàng bán lẻ là dịch vụ mà những

người lao động nhỏ lẻ, có thu nhập thấp được tiếp cận

với SPDV ngân hàng, chủ yếu phục vụ cho khách hàng

cá nhân Theo đó, ngân hàng xây dựng kênh phân

phối, tìm hiểu thị trường để khai phá những sản phẩm

khách hàng cần, phát triển các mối liên kết như ngân

hàng - bảo hiểm, ngân hàng- chứng khoán… Tuy

nhiên, CN/PGD của các ngân hàng hiện vẫn chủ yếu

khai thác những dịch vụ truyền thống Các ngân hàng

xin MRML cho thấy sức khỏe đã có sự cải thiện, nhưng

mặt trái là các rủi ro khi mở tại tỉnh thành vùng xa có

hiệu quả không thực sự cao

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 07/3)

HOSE 576,20  0,44%

HNX 79,73  0,10%

D,JONES CK Mỹ 17.073,95  0,40%

STOXX CK C,Âu 3.021,09  0,54%

CSI 300 CK TQ 3.104,84  0,35%

Vàng (cập nhật lúc 08h10 ngày 08/3)

SJC Ng,đ/L 34.090  0,03%

Quốc tế USD/Oz 1,263.20  0,53%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 21,878  0,02%

EUR/USD 1,1019  0,69%

Dầu thô

WTI USD/th 37,83  4,27%

Gần 4.000 tỷ đồng đã được cho vay

theo Nghị Định 67

Ngày 07/3/2016, NHNN phối hợp với các bên liên quan tổ chức Hội nghị “Sơ kết hơn 01 năm triển khai Nghị định 67/2014/NĐ-CP ngày 07/7/2014 của Chính phủ về một số chính sách phát triển thủy sản” Sau hơn 01 năm triển khai thực hiện, các NHTM đã ký hợp đồng tín dụng để đóng mới, nâng cấp 385 tàu (đóng

theo nhu cầu của khách hàng từ 60%-95% tổng giá trị đầu tư đóng mới, nâng cấp con tàu; TSĐB là chính con tàu vay vốn đóng mới, nâng cấp Giải ngân và

dư nợ đến thời điểm báo cáo đạt gần 2.000 tỷ đồng Các ý kiến tham luận tại Hội nghị cũng nêu ra những vấn đề còn tồn tại trong quá trình triển khai chính sách như: Thuế GTGT trong đóng mới, nâng cấp tàu phục vụ khai thác hải sản

xa bờ; việc phê duyệt danh sách chủ tàu đủ điều kiện nhưng chưa có nhu cầu đóng tàu, chưa quyết tâm tham gia Nghị định 67 làm chậm quá trình triển khai; vấn đề bảo hiểm, vấn đề về thực hiện mô hình chuỗi SX, tiêu thụ, đảm bảo hiệu quả SX của ngư dân… Các biện pháp đã được đề xuất để tiếp tục triển khai chính sách có hiệu quả như: NHTM tiếp tục cải cách trình tự, thủ tục thẩm định dự án, phương án vay vốn đóng mới, nâng cấp tàu của ngư dân theo NĐ

67 theo hướng đơn giản, phù hợp với quy định của pháp luật và trình độ của khách hàng, không chồng chéo với thủ tục phê duyệt danh sách ngư dân đủ điều kiện vay vốn của UBND các tỉnh, thành phố Trong trường hợp ngư dân gặp khó khăn trong hoàn thiện hồ sơ đề nghị vay vốn, NHTM báo cáo NHNN chi nhánh tỉnh, thành phố, Ban chỉ đạo triển khai NĐ 67 của tỉnh để được xem xét, giải quyết kịp thời Bên cạnh đó, NHNN chi nhánh 28 tỉnh, thành phố tiếp tục chỉ đạo các NHTM trên địa bàn đẩy mạnh hơn nữa việc cho vay; thường xuyên cập nhật việc tiếp cận chủ tàu, việc tiếp nhận và tiến độ xử lý hồ sơ đề nghị vay vốn của ngư dân, phản ánh những khó khăn, vướng mắc vượt thẩm quyền cho Ban chỉ đạo triển khai NĐ 67 của địa phương, các Bộ, ngành liên quan, NHNN để kịp thời tháo gỡ khó khăn cho ngư dân trong quá trình cho vay

nhánh mới Theo 1 thống kê, có hơn 20 NHTM được cấp phép MRML với hơn

100 CN/PGD trong 2 tháng đầu năm 2016 Đợt cấp phép này được mở lại sau khi NHNN tạm ngừng cấp phép MRML của TCTD theo VB 5056/NHNN-TTGSNH ban hành ngày 6/7/2015 Việc cấp phép MRML của NHTM liên tục thay đổi, lúc siết lại lúc mở ra Tháng 9/2013, NHNN ban hành Thông tư 21 quy định về mạng lưới hoạt động của NHTM với điều kiện kỹ thuật cao hơn, chặt chẽ hơn và gắn sát với thực tế tình hình sức khỏe của từng NH Tháng 7/2015, NHNN lại ban hành VB 5056 v/v tạm ngừng cấp phép MRML của TCTD cho

Tài chính – Ngân hàng

đến khi hoàn thành các chỉ tiêu xử lý nợ xấu nhằm đưa tỷ lệ nợ xấu về mức dưới 3% trước ngày 1/10/2015 Sau thời hạn này, NHTM lại đề nghị NHNN cấp phép mở CN/PGD và 1 loạt CN/PGD mới xuất hiện Diễn biến này cho thấy, việc cấp phép hay tạm dừng cấp phép thành lập điểm giao dịch (ĐGD) mới của NHNN đang thực hiện theo kiểu giải pháp tình thế Đối với NHTM lớn, hoạt động mua bán sáp nhập trong những năm qua là giải pháp tăng cường 1 lượng lớn địa điểm hoạt động nhanh chóng nhất Trong khi đó, những NH không tham gia hoạt động mua bán sáp nhập thì liên tục xin cấp phép mở CN/PGD mới Với quy định về VĐL đối ứng, để thực hiện kế hoạch phát triển mạng lưới như mục tiêu đề ra, nhiều NHTM đang có xu hướng mở rộng chi nhánh về các tỉnh thành khác, thay vì KV Tp.HCM và Hà Nội Ở góc độ tích cực, việc NH được cấp phép mở mới CN/PGD cho thấy sức khỏe của hệ thống đã cải thiện Đồng thời, khoảng 75% trong hơn 90 triệu dân vẫn chưa tiếp cận DV NH Trên thế giới, việc mở mới PGD rất hạn chế nhưng ở VN, đây là xu hướng phù hợp nếu muốn đưa DV NH đi sâu cộng đồng dân cư Việc MRML của NHTM cũng

đi kèm với những rủi ro Các rủi ro này là nguyên nhân dẫn đến tình trạng gián đoạn hoạt động cấp phép trong những năm qua Khi các NH MRML KD, chi phí hoạt động sẽ gia tăng trong khi hiệu quả của các ĐGD mới, nhất là những ĐGD ở KV nông thôn, các tỉnh thành khác thường rất thấp

Chạy đua lãi suất: Kẻ quyết liệt, người

dửng dưng

Thời điểm gần đây, thị trường liên tục đón nhận những màn rượt đuổi của các

NH khi họ đang cạnh tranh quyết liệt để thu hút lượng tiền nhàn rỗi trong dân

cư Bằng chứng là sau hiện tượng 1 số NHTM áp LS các kỳ hạn dài vượt mức 8%/năm, hàng loạt NH đã bắt đầu chuyển sang 1 chiến tuyến mới - đua LS ở các kỳ hạn ngắn lên tới kịch trần Khảo sát tại thị trường LS của các NH hiện nay cho thấy, hầu hết các NH đều đã điều chỉnh tăng LS huy động để thu hút nguồn tiền nhàn rỗi trong dân cư Đáng chú ý, một số NH có quy mô nhỏ hoặc tầm trung đã niêm yết kịch trần LS 5,5% tại các kỳ hạn dưới 6 tháng mà NHNN

đã quy định Không những vậy, nhiều NH còn đẩy mạnh khuyến mại quà tặng, cào thẻ để thu hút tiền gửi của khách hàng Nếu tính cả chi phí khuyến mại, LS thưởng cho khách hàng gửi tiền thì một vài LS trên đã vượt trần LS huy động Mặc dù vậy vẫn có những cái tên nằm ngoài "cuộc chơi" Thực tế, giữa các top

NH quy mô lớn - nhỏ có sự bất cân xứng về tình hình huy động vốn Trong khi các NH lớn không tăng LS đầu vào thì một số NH nhỏ vẫn đang miệt mài tăng cường các chương trình hấp dẫn nhằm thu hút lượng tiền gửi của khách hàng, tăng nguồn tiền phục vụ nhu cầu tín dụng tiêu dùng và BĐS Cụ thể, một số

NH quốc doanh hầu như không có sự thay đổi trong thời gian gần đây LS kỳ hạn từ 1-3 tháng tại BIDV dao động 4,8-5,2%, thấp hơn 0,3-0,4% sv các NH nhỏ khác Tại Vietcombank, khung LS còn niêm yết ở mức thấp hơn, LS 1 tháng chỉ ở mức 4,5%, 2 tháng là 4,6% và 3 tháng là 4,8%

Một so sánh khác từ kết quả khảo sát cho thấy LS huy động của NHTMCP đang bỏ khá xa LS của NH có vốn Nhà nước 1,5-1,8%/năm ở các kỳ hạn dài Chẳng hạn, với kỳ hạn 24 tháng, Vietcombank trả lãi 6,2%/năm trong khi nếu gửi tại OCB khách hàng được nhận LS cao hơn 1,6% tức là ở mức 7,8%/năm

Dự thảo Thông tư 36 nắn dòng vốn bất

động sản?

Vừa qua, nhiều người cho rằng việc NHNN đưa ra dự thảo TT 36 là một động thái của NH nhằm siết dòng vốn vào BĐS Thế nhưng, theo chủ 1 DN BĐS lớn tại Tp.HCM: “Ban đầu đọc thông tin trên mạng tôi cũng lo lắm nhưng nghe đại

nếu TT 36 sửa đổi đưa vào thực tế thì đây là một bước nữa để sàng lọc thị trường Điều này có nghĩa tới đây các NH buộc sẽ chọn lọc kỹ những chủ đầu

tư, những dự án trong danh mục để bơm vốn Khi các NHTM bị siết họ sẽ tự cân đối đầu ra kỹ hơn để bảo đảm an toàn vốn Tuy vậy, thách thức dành cho giới NH ở đây là làm rõ việc phân loại NĐT Với những NĐT có uy tín, có tiềm năng tốt thì cần khuyến khích phát triển… Quá trình thanh lọc các chủ đầu tư cũng sẽ gay gắt hơn, đối với NĐT hiện đang có khoản nợ lớn hay quá lệ thuộc vào nguồn vốn vay từ NH sẽ bị siết lại Ngược lại đối với NĐT đang hoạt động hiệu quả vẫn được tạo điều kiện Việc thay đổi này cũng là tín hiệu để NĐT BĐS tính toán về khả năng tài chính của mình với các khoản vay Theo nhận định của các chuyên gia, từ giữa 2014 đến hết năm 2015, thị trường đã chứng kiến sự phát triển nóng trở lại ở phân khúc cao cấp NĐT thứ cấp mua đi bán lại theo đó cũng đã xuất hiện trở lại nhiều hơn, có dự án đối tượng khách hàng kiếm LN thông qua việc mua bán sang tay chiếm trên 30% Mặt khác, dư nợ tín dụng trong lĩnh vực BĐS cũng tăng mạnh Vì vậy, nhiều chuyên gia và cả những DN trong lĩnh vực BĐS đều cho rằng việc điều chỉnh của NHNN lần này

là điều nên làm Nếu NH nắn được vốn vào những dự án BĐS đáp ứng nhu cầu thật của đại đa số người dân thay vì tập trung vốn vào các dự án tập trung giới đầu cơ mua đi bán lại thì chính sách này sẽ hiệu quả hơn Những dấu hiệu vừa qua cho thấy thị trường BĐS hiện vẫn đang ở giai đoạn đầu của sự phục hồi, do đó những công cụ kiểm soát thị trường cần hết sức thận trọng Và để thị trường BĐS đi đúng hướng và phát triển bền vững, không chỉ mỗi công cụ phía NHNN mà cần có sự cộng hưởng kịp thời của các chính sách điều tiết khác về công cụ thuế của Bộ Tài chính, chính sách về quy hoạch đất đai, quy hoạch đô thị của Bộ Xây dựng, Bộ Tài nguyên và môi trường

GDP bình quân đầu người của Việt

Nam năm 2020 sẽ gấp rưỡi hiện nay

Tăng trưởng KT được duy trì ở mức hợp lý, khi từ năm 2013 nền KT dần phục hồi, tăng trưởng năm sau cao hơn năm trước; chất lượng tăng trưởng được nâng lên theo đánh giá của Bộ KH&ĐTtư Dẫn chứng là tốc độ tăng GDP BQ 2011-2015 đạt trên 5,9%/năm (riêng 2014 đạt 5,98%, 2015 đạt 6,68%, vượt mục

tỷ USD, BQ đầu người khoảng 2.109 USD Những cân đối lớn của nền KT cơ bản được đảm bảo, lạm phát được kiểm soát Tốc độ tăng giá tiêu dùng giảm mạnh, từ 18,13% năm 2011 xuống còn 0,6% vào năm 2015 Mặt bằng LS cũng giảm khi năm 2015 chỉ bằng 40% sv 2011 Tỷ giá, thị trường ngoại tệ ổn định Dự trữ ngoại hối tăng, đạt mức cao nhất từ trước đến nay Việc bước vào một thời kỳ ổn định và tăng trưởng của nền KT sau giai đoạn khủng hoảng là

cơ sở để Bộ KH&ĐT đặt ra nhiều mục tiêu về tăng GDP và thu nhập BQ đầu người có thể tăng gấp rưỡi trong vòng 5 năm tới Cụ thể, trong báo cáo gửi Ủy ban Thường vụ Quốc hội liên quan đến tình hình KT 2015, giai đoạn

2011-2015 và dự báo cho giai đoạn 2016-2020, Bộ KH&ĐT đưa ra mục tiêu tốc độ tăng trưởng KT BQ 5 năm đạt 6,5-7%/năm Theo đó, đến 2020, GDP BQ đầu người khoảng 3.200-3.500 USD Tỷ trọng công nghiệp, XD và DV trong GDP khoảng 85% Tổng vốn đầu tư toàn XH BQ 5 năm bằng khoảng 32-34% GDP Bội chi NSNN đến năm 2020 cũng sẽ giảm xuống, còn khoảng 4% GDP sv mức 5% trong nhiều năm trở lại đây Năng suất các nhân tố tổng hợp (TFP)

đóng góp vào tăng trưởng khoảng 30-35% NSLĐ XH BQ 5%/năm Để thực hiện các mục tiêu trên, cần phải tiếp tục thực hiện 3 đột phá lớn đã được xác định trong Chiến lược phát triển KTXH 10 năm 2011-2020 Bao gồm: (i) Tập trung hoàn thiện thể chế KT thị trường định hướng XH chủ nghĩa; (ii) Phát triển nhanh nguồn nhân lực, nhất là nguồn nhân lực chất lượng cao; và (iii) Đẩy mạnh thực hiện chiến lược về XD hệ thống kết cấu hạ tầng đồng bộ Bốn cân đối lớn của nền KT cũng được chú trọng, bao gồm: (i) Cân đối tích lũy và tiêu dùng; (ii) Cân đối vốn đầu tư phát triển; (iii) Cân đối NSNN; (iv) Cân đối nguồn điện Theo đó, các nhiệm vụ và giải pháp cụ thể được Bộ KH&ĐT chỉ ra: Trước hết là phát triển KT thị trường định hướng XH chủ nghĩa, ổn định KTVM, tạo môi trường và động lực cho phát triển KTXH Đẩy mạnh cơ cấu lại nền KT gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng, nâng cao năng suất, hiệu quả và sức cạnh tranh Phát triển các vùng và khu KT XD hệ thống kết cấu hạ tầng và đô thị Tăng cường huy động và sử dụng có hiệu quả các nguồn lực để phát triển nền

KT Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực và tăng cường tiềm lực khoa học, công nghệ Phát triển văn hoá, XH nâng cao đời sống nhân dân

Kinh tế Việt Nam

Chủ động ứng phó với biến đổi khí hậu, phòng, chống thiên tai, tăng cường quản lý tài nguyên và bảo vệ môi trường Hoạt động phòng, chống tham nhũng, thực hành tiết kiệm, chống lãng phí được đẩy mạnh Nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý Nhà nước và bảo đảm quyền tự do, dân chủ của người dân trong phát triển KTXH đi đôi với tuân thủ pháp luật

an toàn cho phép, song dư nợ Chính phủ đã vượt trần là 50,3% GDP, Chủ nhiệm Uỷ ban Tài chính - Ngân sách (UB TCNS) báo cáo UB Thường vụ Quốc hội, sáng ngày 7/3 Trước đó, trình bày báo cáo của Chính phủ về kế hoạch tài chính 2016-2020, Bộ trưởng Bộ Tài chính cho biết chỉ tiêu nợ Chính phủ vượt giới hạn cho phép (50% GDP) chủ yêú một mặt là do GDP thực tế theo giá hiện hành năm 2015 giảm mạnh Mặt khác, sức ép về đầu tư từ nguồn vốn vay trong thời gian qua quá lớn Ngoài ra, việc điều chỉnh tỷ giá theo hướng giảm giá trị VND để ứng phó với điều chỉnh CSTT của các nước như TQ và kích thích XK hàng hoá cũng làm tăng giá trị nợ bằng ngoại tệ khi quy đổi sang VND Chính phủ cũng lo ngại, nếu duy trì tỷ lệ bội chi NSNN và hạn mức cấp bảo lãnh chính phủ theo phương án hiện hành sẽ dễn đến việc chỉ tiêu nợ công trên GDP vượt trần trong các năm 2016-2017 Trong khi đó, Bộ Tài chính nhận thấy khó có thể thực hiện phương án nâng trần nợ công Mục tiêu cụ thể được Chính phủ đặt ra là đến 2020 nợ công không quá 65% GDP, trong đó dư

nợ Chính phủ không quá 55% GDP và nợ nước ngoài quốc gia không quá 50% GDP Nghĩa vụ trả nợ trực tiếp của Chính phủ (không bao gồm cho vay lại và đảo nợ) so với tổng thu NSNN hàng năm không quá 25% Thẩm tra báo cáo của Chính phủ, UB TCNS đánh giá: có nhiều dấu hiệu khó khăn trong vấn đề nợ công cần được Chính phủ phân tích và làm rõ để có biện pháp tăng cường quản lý Về tình hình ngân sách, với thực trạng tốc độ tăng chi cao hơn tốc độ tăng thu, dẫn đến bội chi NSNN vẫn ở mức cao, cân đối NSNN ngày càng khó khăn là tất yếu Thực tế trong cân đối NSNN đã phát sinh nhiều khó khăn về huy động vốn, nhất là vốn TPCP dài hạn, đòi hỏi Chính phủ phải có chiến lược dài hạn trong việc huy động, quản lý, sử dụng và kế hoạch vay, trả nợ của Chính phủ Điều này, là nhằm tạo điều kiện và dư địa thuận lợi, giảm áp lực cạnh tranh về nguồn lực, LS cho DN và các thành phần KT có khả năng tiếp cận với tín dụng, vốn cổ phần để phát triển SXKD hiệu quả hơn

Nhiều ưu đãi cho vốn FDI vào nông

nghiệp

Bộ NN&PTNT vừa trình Chính phủ dự thảo chiến lược tăng cường thu hút đầu

tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào lĩnh vực nông, lâm, ngư nghiệp đến năm

2030 Theo Vụ trưởng Vụ Hợp tác quốc tế Bộ NN&PTNT, Bộ này vừa trình Chính phủ dự thảo chiến lược tăng cường thu hút FDI vào lĩnh vực nông, lâm, ngư nghiệp đến năm 2030 Trong đó, Bộ NN&PTNN dự báo vốn FDI đầu tư vào nông nghiệp sẽ đạt mức 5 tỷ USD vào 2020 và 8 tỷ USD vào 2030

Để đạt được mục tiêu này, nguồn vốn sẽ vào 31 phân ngành có GTGT cao, những sản phẩm có lợi thế so sánh về điều kiện tự nhiên Cụ thể, công nghệ chế biến sâu đối với lúa gạo, sắn, cao su, cà phê, ca cao Đồng thời, Bộ NN&PTNN cũng vừa hoàn thiện các chính sách ưu đãi thu hút vốn FDI vào các lĩnh vực ưu đãi Theo đó, NĐTNN đổ vốn vào những lĩnh vực mà VN chú trọng như nêu trên thì sẽ hưởng giảm các loại thuế TNDN; thuế XK-NK Bên cạnh

đó, dự án đầu tư cũng sẽ được miễn tiền thuê đất, thuê mặt nước kể từ ngày

dự án hoàn thành đi vào hoạt động

Toàn cầu - “Chính sách lãi suất âm có

thể phản đòn”

Các nhà hoạch định chính sách xem LS dưới 0 là một phần trong chiến lược nhằm kéo lạm phát tăng từ ngưỡng thấp tới mức đáng lo ngại hiện nay Tuy nhiên, chính sách này đang vấp phải sự chỉ trích của các NHTW khác cho rằng đây là một chính sách “thiển cận” nhằm cố tình làm đồng tiền của nước

áp dụng mất giá Các NĐT trong lĩnh vực tài chính cũng phê phán chính sách

LS âm Do NHTM phải chịu phần phí tổn quá lớn cho cuộc thử nghiệm này của các NHTW Được coi là NHTW của các NHTW, NH TTQT (BIS) ngày 6/3

đã công bố một nghiên cứu nói rằng rất khó có thể đoán biết các cá nhân và ĐCTC sẽ hành động thế nào nếu LS tiếp tục giảm sâu hơn dưới 0 hoặc ở ngưỡng âm trong một thời gian kéo dài Chính sách LS âm của các NHTW đến nay đã gây ảnh hưởng lên LS đi vay trên thị trường tiền tệ - LS mà các NHTM phải trả để được đáp ứng nhu cầu vốn Tuy vậy, LS âm vẫn chưa có tác động tích cực đến các DN và hộ gia đình như tác động mà việc cắt giảm

LS thông thường có thể mang lại Đến thời điểm hiện tại, các NHTM đang phải chịu gánh nặng của LS âm và nhìn chung vẫn chưa chuyển gánh nặng này sang cho khách hàng của họ “Tính khả thi của mô hình KD của các NH

định NHTW châu Âu (ECB) và NHTW Nhật (BoJ) đang là những NHTW lớn nhất đã áp dụng LS âm Giới quan sát đang nghi ngờ về tính hiệu quả của LS

âm Sự nghi ngờ hiện rõ khi động thái hạ LS xuống dưới 0% của BoJ chỉ ngăn được đà tăng giá của JPY trong vài ngày Nghiên cứu của BIS cũng nêu rõ rằng: “Nếu chính sách LS âm không dẫn tới việc giảm LS cho các hộ gia đình

và DN, thì chính sách này mất đi lý do để tồn tại Ngược lại, nếu LS âm truyền tải được ảnh hưởng đến LS cho vay đối với các DN và hộ gia đình, thì chính sách này lại có ảnh hưởng xấu đến khả năng sinh lợi của các NH, trừ phi LS

âm cũng được áp dụng đối với các khoản tiền gửi tiết kiệm - mà điều này lại đặt ra nguy cơ đối với sự ổn định của lượng tiền gửi”

rơi vào vùng âm

Bất chấp một loạt biện pháp mà ECB thực hiện nhằm đẩy lui nguy cơ giảm phát, tỷ lệ lạm phát trong tháng 02 rơi xuống âm 0,2% lần đầu tiên trong 5 tháng qua Nhà KT Ben May, thuộc Oxford Economics, nhận định lạm phát ở mức thấp và rơi xuống vùng âm là do giá năng lượng giảm Tình trạng lao dốc của giá dầu 2 năm qua đã "đè nặng" lên giá năng lượng và 1 số mặt hàng trong giỏ hàng hóa được sử dụng để tính giá tiêu dùng Với triển vọng giá dầu chưa thể sớm phục hồi mạnh, Chủ tịch NHTW Đức cho rằng tỷ lệ lạm phát tại Eurozone sẽ tiếp tục giảm Bên cạnh đó, sự tăng giá của EUR khiến giá hàng hóa NK giảm nên cũng đẩy tỷ lệ lạm phát đi xuống Sau khi giảm mạnh trong

Kinh tế Quốc tế

tháng 3/2015 sau thông báo về chương trình nới lỏng định lượng (mua tài sản

Một yếu tố khác tác động đến lạm phát là lương Nhiều quốc gia chịu tác động của khủng hoảng như Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha , đều phải cải cách thị trường lao động và giảm lương Điều này đồng nghĩa với việc chi tiêu của các

hộ gia đình sẽ bị thu hẹp, qua đó làm giảm lạm phát Ngoài ra, đầu tư của DN sụt giảm cũng ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát Khi DN tăng đầu tư, họ sẽ tuyển thêm lao động, tăng chi cho lương bổng và giúp thúc đẩy lạm phát Tuy nhiên, hiện nhiều cty tỏ ra bi quan về triển vọng KD trong tương lai, do đó họ tỏ ra thờ ơ với việc mở rộng quy mô đầu tư

chững lại

Dự trữ ngoại hối của TQ trong tháng 02 chỉ 28,6 tỷ USD xuống 3.200 tỷ USD, theo thông báo của NHTW TQ (PBOC) ra ngày 7/3, ghi nhận mức giảm nhỏ nhất kể từ tháng 6/2015 và thấp hơn sv mức 40,9 tỷ USD dự đoán của các nhà KT học trong khảo sát Bloomberg CNY trong tháng 02 tăng sv USD sau 3 tháng giảm liên tiếp và đà lao dốc của cổ phiếu TQ chững lại, 1 phần nhờ động thái của các nhà hoạch địch chính sách nhằm tái đảm bảo rằng sẽ ngăn chặn cú hạ cánh cứng Các nhà hoạch định chính sách TQ đã liên tục phải "đốt" dự trữ ngoại hối để ổn định tiền tệ - mục tiêu chủ chốt của các nhà lãnh đạo nước này Việc này đã khiến dự trữ ngoại hối của nền KT TQ năm

2105 513 tỷ USD, trong khi Bloomberg Intelligence ước tính có đến 1.000 tỷ USD đã tháo chạy khỏi nước này Tuy vậy, theo báo cáo của BISra ngày 6/3, dòng vốn rút khỏi TQ từ giữa năm 2014 đến nay phần nhiều là do các cty nội địa chuyển thanh toán những khoản nợ bằng USD do lo ngại USD mạnh lên, chứ không phải do giới đầu tư bán tháo tài sản bằng đồng CNY Về dòng vốn rút khỏi TQ thời gian vừa qua, có 2 xu hướng khác biệt: (i) Giới đầu tư đang ồ

ạt bán tài sản ở đại lục; (ii) Các cty TQ đang tăng cường thanh toán khoản nợ Tuy nghiên cứu của BIS nghiêng về quan điểm thứ 2, nhưng cũng chỉ ra điểm

mà cả 2 quan điểm trên đều bỏ lỡ: sự sụt giảm đáng lo ngại của lượng tiền gửi CNY ở hải ngoại Nhận định của BIS mang lại tia sáng cho nền KT vốn đang giảm tốc của TQ, nhất là khi hơn 5.000 tỷ USD bốc hơi khỏi TTCK hồi mùa hè năm ngoái Dự trữ ngoại hối của TQ có thể 41 tỷ USD xuống 3.200 tỷ USD trong tháng 2, ghi nhận tháng giảm thứ 16 trong 18 tháng qua Phó Thống đốc PBOC Yi Gang ngày 6/3 tuyên bố dự trữ ngoại hối của nước này vẫn ở

"mức hợp lý", nhưng nếu có tiếp tục sụt giảm thì cũng không có gì đáng ngạc nhiên CNY sẽ ổn định sv giỏ tiền tệ và không có cơ sở để giảm giá nội tệ

Tài liệu tham khảo:

http://hnx.vn/web/guest/home http://www.bloomberg.com/markets/

http://www.sjc.com.vn/?n=0 http://goldprice.org/

http://www.bloomberg.com/markets/commodities/futures/

http://www.sbv.gov.vn/portal/faces/vi/pages/trangchu;jsessionid=h23MVHxYtt9RTYJX23LTT4DYh3SvcpyGd

Qb60QwjFQ4zFBh4n8NX!1717766501!- 1069731274?_afrWindowId=null&_afrLoop=8334611495264863&_afrWindowMode=0&_adf.ctrl-state=ftd0mwitp_54#%40%3F_afrWindowId%3Dnull%26_afrLoop%3D8334611495264863%26_afrWindowM ode%3D0%26_adf.ctrl-state%3Datpy7ew0w_4

http://cafef.vn/tai-chinh-ngan-hang/chay-dua-lai-suat-ke-quyet-liet-nguoi-dung-dung-20160307102433321.chn http://vietstock.vn/2016/03/du-thao-36-nan-dong-von-bat-dong-san-757-460738.htm

http://ndh.vn/4-000-ty-dong-da-duoc-cho-vay-theo-nghi-dinh-67-20160307111046818p149c165.news

http://cafef.vn/vi-mo-dau-tu/nhieu-uu-dai-cho-von-fdi-vao-nong-nghiep-20160307101015316.chn http://cafef.vn/vi-mo-dau-tu/nhung-ly-do-cho-thay-gdp-binh-quan-dau-nguoi-cua-viet-nam-nam-2020-se-gap-ruoi-hien-nay-20160307121252358.chn

http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/chinh-sach-lai-suat-am-co-the-phan-don-20160307134628367.chn http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/thi-truong-quoc-te/du-tru-ngoai-hoi-trung-quoc-da-giam-chung-lai-3302217/#axzz42AraGAp4

http://nhipcaudautu.vn/tai-chinh/thi-truong-quoc-te/gioi-dau-tu-dang-thao-chay-khoi-trung-quoc-3302193/#axzz42AraGAp4