TIỂU LUẬN phân tích một số chỉ số tài chính của công ty cổ phần đầu tư hạ tầng kỹ thuật thành phố hồ chí minh

Giới thiệu công ty Trước nhu cầu vốn đầu tư cho các dự án phát triển hạ tầng kỹ thuật ngày càng gia tăng của thành phố Hồ Chí Minh, nhưng nguồn vốn ngân sách của nhà nước còn hạn chế, cu

BÀI TI U LU N Ể Ậ

Phân tích m t s ộ ố chỉ ố s tài chính c a công ty ủ

Cổ ph ần Đầu tư hạ ầ t ng k ỹ thuật thành phố Hồ Chí Minh

Thành viên nhóm: Nguyễn Thị Thảo Vân_7510

Mai Thị Minh Lý Trần Thị Băng Tâm_1963Nguyễn Thị Linh

Lớp: FIN301 M

A THÔNG TIN V DOANH NGHI P Ề Ệ

1 Giới thiệu công ty

Trước nhu cầu vốn đầu tư cho các dự án phát triển hạ tầng kỹ thuật ngày càng gia tăng của thành phố Hồ Chí Minh, nhưng nguồn vốn ngân sách của nhà nước còn hạn chế, cuối năm 2001 Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP Hồ Chí Minh (CII) đã được thành lập với ba cổ đông sáng lập là Quỹ Đầu tư Phát triển Đô thị TPHCM (HFIU), nay

là Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TPHCM (HFIC), Công ty Sản xuất Kinh doanh Thương và Dịch vụ XNK Thanh Niên Xung Phong TPHCM (VYC) và Công ty CP Đầu

Để mở rộng khả năng huy động vốn, ngày 18/05/2006 Công ty CII đã niêm yết 30 triệu

cổ phiếu lần đầu tiên trên Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) Là một công ty đi đầu trong việc huy động vốn trên thị trường chứng khoán đề đầu tư vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng, cổ phiếu của công ty đã được chọn vào trong “top 30” chứng khoán

có mức vốn hóa lớn nhất trên thị trường

Năm 2011 Công ty đã phát hành thành công 40 triệu USD trái phiếu chuyển đổi cho tập đoàn Goldman Sachs, đánh dấu một bước phát triển mới của CII trong việc huy động vốn tư nhà đầu tư nước ngoài

Năm 2012, một sự kiện đáng ghi nhận nữa là sự gia nhập của nhà đầu tư chiến lược Ayala Corporation khi chính thức trở thành một trong những cổ đông lớn của công ty, góp phần thúc đẩy thực hiện chiến lược phát triển hệ thống quản trị quốc tế

Bước sang năm 2013, với tốc độ tăng trưởng cao và hàng loạt các dự án đầu tư được triển khai, mô hình quản trị ban đầu không còn phù hợp nữa, CII quyết định tiến hành

quá trình tái cấu trúc tài chính Đến nay, công ty đang tham gia vôn điều lệ vào 17 công

ty chủ yếu đều thuộc lĩnh vực cơ sở hạ tầng, trong đó có 9 công ty con Tổng vốn công

ty tham gia vào các công ty trên là gần 3.000 tỷ đồng Với số vốn “mồi” này, công ty đã huy động được gấp nhiều lần số vốn từ thị trường tài chính để đầu tư vào các dự án bằng nhiều hình thức như: phát hành cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chuyển đổi, vay vốn ngân hàng Tổng vốn đầu tư dự kiến sẽ thực hiện trong một vài năm tới đây lên đến 20.000 tỷ đồng

Sau hơn 14 năm hoạt động, Công ty đã khẳng định được thương hiệu là nhà đầu tư có tiềm lực tài chính mạnh và uy tín trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng bao gồm: cầu đường giao thông, hạ tầng khu dân cư, hạ tầng khu công nghiệp, sản xuất và cung ứng nước sạch, dịch vụ thu phí giao thông

• TẦM NHÌN

Phát triển trở thành một trong những tập đoàn đầu tư trong lĩnh vực phát triển cơ sở hạ tầng hàng đầu otại Việt Nam, trong đó chú trọng các dự án thuộc lĩnh vực cầu đường, giao thông, sản xuất nước sạch và xử lý nước

• SỨ MỆNH

Đầu tư vào các dự án hạ tầng kỹ thuật thiết yếu vì sự phát triển bền vững của xã hội Hợp tác chân thành và có trách nhiệm với các đối tác để cùng đạt được lợi nhuận hợp lý, đảm bảo lợi ích thỏa đáng cho các cổ đông

Tạo điều kiện và cơ hội cho mọi thành viên trong Công ty phát huy tài năng, không ngừng nâng cao đời sống vật chất và tinh thần xứng đáng với sự đóng góp của mỗi người

• MỤC TIÊU

Tham gia quá trình xã hội hóa trong lĩnh vực đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật đô thị, trong đó đặc biệt là đầu tư xây dựng hệ thống giao thông, sản xuất và cung cấp nước sạch, xử lý nước thải

Góp phần nâng cao hiệu quả của công cuộc đầu tư phát triển hạ tầng kỹ thuật đô thị thông qua việc hình thành một công ty tài chính có năng lực huy động vốn, một đơn vị

chuyên ngành trong lĩnh vực đầu tư phát triển và khai thác cơ sở hạ tầng

Hình thành các kênh huy động vốn đầu tư mới, huy động vốn đầu tư trung và dài hạn của các tổ chức tài chính trong và ngoài nước, nguồn vốn nhàn rỗi trong dân và các thành phần kinh tế để đầu tư phát triển hạ tậng kỹ thuật

• ĐỊNH HUỚNG:

Trong nhiều năm qua, công ty đã kiên định tập trung đầu tư vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng mặc dù gặp rất nhiều thách thức Kết quả tăng trưởng qua các năm, danh mục các dự án đầu tư và việc hình thành mô hình hoạt động mới đã tạo ra tiền đề vững chắc để công ty

có thể phát triển bền vững

• BỐI CẢNH CHUNG

Về tình hình cơ sở hạ tầng giao thông: hiện nay Việt Nam vẫn là quốc gia có trình độ phát triển giao thông thấp nhất trong khu vực Tỷ lệ đường nhựa trên tổng chiều dài đường giao thông mới chỉ chiếm 66% trong khi Singapore là 100% Tỷ trọng đường cao tốc trên tổng chiều dài đường nhựa chỉ chiếm 0,06%, trong khi Singapore là 4,7%

Đường có chiều rộng trên 10m hiện nay chỉ chiếm 23% Số km/người chỉ đạt 2,4 km Chất lượng đường bộ của Việt Nam được xếp 117 trên 139 quốc gia Trước thực trạng trên, nhu cầu phát triển đường giao thông trong tương lai là rất lớn

Bên cạnh đó, khi đầu tư vào lĩnh vực hạ tầng sẽ có những thuận lợi sau đây:

Ngành đầu tư hạ tầng được hưởng nhiều chính sách hỗ trợ và ưu đãi từ chính phủ trong

nỗ lực tạo ra môi trường thuận lợi nhằm thu hút nguồn vốn đầu tư từ khối ngoài quốc doanh; được hỗ trợ đẩy nhanh thủ tục pháp lý, đền bù giải tỏa

Được hưởng một số chế tài riêng để tăng tỷ suất nội hoàn hoặc rút ngắn thời gian thu hồi vốn đầu tư

Được hỗ trợ và tạo điều kiện vay vốn ngân hàng

Được hưởng các ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp

Dự án hạ tẩng thường có quy mô đầu tư lớn và mang lại lợi nhuận ổn định trong thời gian dài

Nhà đầu tư hạ tầng hưởng tỷ suất nội hoàn cao, rủi ro thấp, và dòng tiền về an toàn như đầu tư trái phiếu, đồng thời có thể thu lợi thêm khi định giá dòng tiền thu về thay đổi

Về tình hình nhu cầu nước sạch và xử lý nước thải: hiện nay do tốc độ đô thị hóa nhanh chóng nên chỉ có khoảng 60% dân số đô thị được tiếp cận nước sạch Bên cạnh đó, mỗi năm có khoảng 1,5 tỷ m3 khối nước thải chưa qua xử lý được xả thẳng ra sông hồ và kênh rạch, trong khi đó chỉ có khoảng 7% lượng nước thải được xử lý đúng tiêu chuẩn Điều này đặt ra nhu cầu gia tăng tỷ lệ sử dụng nước sạch của người dân, cải thiện môi trường sinh thái ngày càng cấp bách

• ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN

Công ty sẽ phát triển thành một Tập đoàn đầu tư trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng Về lĩnh vực đầu tư, trước mắt Công ty sẽ tập trung đầu tư vào các dự án cầu đường giao thông và sản xuất nước sạch, trong tương lai sẽ mở rộng đầu tư sang các lĩnh vực như: xử lý nước thải, bãi đậu xe, xử lý rác… Công ty sẽ sử dụng linh hoạt trong nhiều công cụ tài chính khác nhau để huy động và thu hồi vốn như: Chuyển giao các dự án cho nhà nước (BT), nhận quyền thu phí (BOT), ứng vốn đầu tư cho dự án để nhận chuyển nhượng quyền thu phí, Mua/Bán lại cổ phẩn của các công ty dự án BOT, sử dụng đòn bẩy tài chính: bán dòng tiền thu phí tương lai cho ngân hàng hoặc các công ty bảo hiểm…, phát hành cổ phiếu thông qua IPO hoặc phát hành thêm cổ phiếu

Hoạt động đầu tư:

Hạ tầng-giao thông

Sản xuất nước sạch

Bất động sản

I Giới thiệu tổng quan v tình hình kinh tề ế vĩ mô

Trong n n kinh tề ế thị trường, các ch s kinh tỉ ố ế vĩ mô như tốc độ tăng trưởng GDP, t l ỷ ệlạm phát, lãi suất cơ bản, dự trữ ngo i h i, t giá hạ ố ỷ ối đoái… có một ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá các cơ hội và r i ro vủ ề đầu tư, kinh doanh Các yếu t này có tác ốđộng mang tính hệ thống đến nền kinh tế, đến quan hệ cung cầu hàng hóa, các dòng vốn đầu tư và tâm lý thị trường Sự ổn định của các yếu tố nói trên sẽ tạo ra môi trường kinh doanh thu n l i và kích thích sậ ợ ự gia tăng các hoạt động đầu tư, trong đó có hoạt động đầu tư chứng khoán Ngược lại, sự biến động thất thường của chúng có thể gây ra những

rủi ro cho các doanh nghi p và các chệ ủ thể khác tham gia thị trường, khi n hế ọ tìm đến những kênh trú n an toàn cho dòng vẩ ốn hơn là đầu tư vào chứng khoán

Là doanh nghi p hoệ ạt động ch yủ ếu trong lĩnh vực kinh doanh bất động s n, thi công ảcông trình, khai thác mỏ đá và kinh doanh vật li u xây d ng, hoệ ự ạt động c a Công ty c ủ ổphần Đầu tư Everland (EVERLAND) cũng giống như các doanh nghiệp cùng ngành nghề, đều chịu ảnh hưởng từ sự tác động và những rủi ro của tình hình kinh tế vĩ mô trong nước Bên cạnh đó, là đơn vị trực tiếp xuất nhập khẩu hàng hóa và có các giao dịch kinh doanh với đối tác nước ngoài nên hoạt động của EVERLAND cũng chịu tác động rất lớn t nh ng biừ ữ ến động và r i ro củ ủa nền kinh t toàn cế ầu

2 Tình hình kinh t chung cế ủa trong nước

Những năm trở ại đây, nhờ l những tác động tích cực của quá trình đổi mới và hội nhập quốc t , tham gia hế ệ thống thương mại toàn cầu và thu hút đầu tư nước ngoài, nền kinh

tế Việt Nam đã duy trì đượ ốc độc t tăng trưởng ở mức cao và ổn định so với các nước 7 trong khu v c và trên th gi i Tự ế ớ ốc độ tăng trưởng GDP là m t ch s t ng h p ph n ánh ộ ỉ ố ổ ợ ả

sự tăng trưởng của hầu hết các ngành, lĩnh vực của nền kinh tế Mặt khác, tăng trưởng GDP là tiền đề cho sự gia tăng sức mua c a n n kinh t và nhu củ ề ế ầu tiêu dùng, thúc đẩy

sự gia tăng sản lượng công nghiệp và giúp cho các doanh nghiệp mở r ng thộ ị trường tiêu

thụ sản phẩ m

Bên c nh y u tạ ế ố tăng trưởng cao và ổn định, s phát tri n c a n n kinh tự ể ủ ề ế Việt Nam trong những năm qua cho thấy mức độ ộ h i nh p qu c t ngày càng sâu r ng, nh t là sau ậ ố ế ộ ấkhi Vi t Nam tr thành thành viên c a Tệ ở ủ ổ chức Thương mại Th giế ới (WTO) vào năm

2007 Gần đây, Chính phủ Việt Nam cũng đã ký kết và tham gia hàng lo t hiạ ệp định thương mại thế hệ mới với hầu hết các nền kinh tế lớn và các khu vực mậu dịch tự do Mặt b ng lãi su t t i thằ ấ ạ ị trường Vi t Nam trong nhệ ững năm gần đây luôn ở ứ m c khá cao

và thường xuyên biến động, gây nhiều rủi ro cho các doanh nghiệp Rủi ro đầu tiên về lãi suất là chi phí tr lãi vay c a doanh nghiả ủ ệp cao hơn khả năng tạo ra l i nhu n c a doanh ợ ậ ủnghiệp, dẫn đến tình tr ng thua lạ ỗ M t khác, lãi vay ph n ánh chi phí giá vặ ả ốn đầu vào của doanh nghiệp và nền kinh tế nói chung Chi phí đầu vào cao sẽ làm cho giá thành sản xu t cao và làm gi m s c c nh tranh c a hàng hóa, s n ph m c a doanh nghiấ ả ứ ạ ủ ả ẩ ủ ệp cũng như của toàn bộ nền kinh tế Tuy nhiên, một điểm tích cực là nếu tính từ thời điểm 2011

đến nay thì mặt bằng lãi suất Việt Nam đang có xu hướở ng giảm dần và ít biến động hơn

Năm 2017, tình hình lạm phát được dự đoán nằm trong tầm kiểm soát của Chính phủ và

kỳ v ng v nguọ ề ồn cung ngo i tạ ệ ở ức ổn đị m nh Do v y, m t b ng lãi suậ ặ ằ ất được d báo ự

sẽ tương đối ổn định và chỉ biến động nhẹ quanh mức cuối năm 2016, mức tăng nếu có

sẽ không quá 50 điểm cơ bản (0,5%) và trần lãi suất 5,5%/năm đối với các kỳ hạn ngắn dưới 06 tháng nhiều khả năng sẽ được đảm bảo Đây là mức lãi suất h p lý trong bối ợcảnh hiện nay và không quá rủi ro đối v i các doanh nghiớ ệp hoạt động trọng mọi lĩnh vực nói chung

Cùng v i tớ ốc độ tăng GDP và lãi suất ngân hàng, y u t lế ố ạm phát cũng có ảnh hưởng trực ti p và chế ứa đựng các r i ro vủ ề tài chính đối v i doanh nghi p Lớ ệ ạm phát tăng thường kéo theo lãi suất tăng, giá cả ật tư, nguyên liệu và nhân công cũng tăng theo, vđẩy chi phí đầu vào gia tăng, trong khi lại làm giảm sức cầu hàng hóa do sức mua giảm Tình hình l m phát ạ ở Việt Nam trong những năm qua cũng luôn ở ứ m c cao và di n biễ ến phức tạp Tuy nhiên, cũng giống như lãi suất, lạm phát đang được Chính phủ ki m soát ểtốt và có xu hướng giảm dần qua các năm và đang dần tiến tớ ự i s ổn định

Từ Năm 2017 trở đi, về kinh tế vĩ mô, Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục là điểm sáng thu hút vốn đầu tư nước ngoài Bên cạnh đó, năm 2017 được dự đoán là năm sôi động cho các doanh nghi p Nệ hà nước th c hi n thoái v n, c phự ệ ố ổ ần hóa là cơ sở đem lại nguồn thu ngo i t lạ ệ ớn cho Việt Nam Do đó, tỷ giá USD/VND được dự đoán sẽ tiế ục p t

ổn định và có khả năng chỉ tăng 2 4% trong năm 2017 Đây là mức tăng hợ- p lý nếu đặt trong b i c nh chung c a thố ả ủ ị trường qu c t và là m c an toàn cho các doanh nghi p có ố ế ứ ệ

sử dụng ngo i t trong giao dạ ệ ịch xuất nhập khẩu như EVERLAND

Tuy nhiên Đại dịch COVID-19 do virus SARS-CoV-2 có trường hợp xác nhận đầu tiên tại Việt Nam vào ngày 23 tháng 1 năm 2020 Đại dịch này ảnh hưởng c c k lự ỳ ớn đến toàn b n n kinh tộ ề ế Việt Nam nói chung và công ty EVERLAND nói riêng C c Qu n lý ụ ảnhà và thị trường bất động s n thu c B Xây d ng cho bi t doanh nghi p bả ộ ộ ự ế ệ ất động sản cắt gi m 50% nhân s so v i thả ự ớ ời điểm trước đạ ịi d ch, 80% sàn bất động sản toàn quốc tạm dừng hoạt động

Hội ngh Liên h p qu c vị ợ ố ề Thương mại và Phát triển (UNCTAD) đánh giá Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) toàn cầu năm 2020 sẽ thu hẹp “từ mức 1.540 tỷ USD năm 2019

xuống dưới 1.000 tỷ USD” Theo dự báo của UNCTAD, năm 2021, dòng FDI sẽ giảm thêm t 5% - 10% và có th bừ ể ắt đầu ph c h i tụ ồ ừ năm 2022(*) Cho đến nay, d ch b nh ị ệvẫn đang diễn biến phức tạp tại nhiều quốc gia trên thế giới, khả năng dòng vốn FDI phục hồi là rất mịt mờ

(*): tham kh o tả ại: https://baodautu.vn/du-bao-dong-von-fdi-toan-cau-sedai-dich-covid-19-d124239.html

-giam-40-do-3 Tình hình kinh t chung c a th gi i ế ủ ế ớ

Theo đánh giá của Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF), năm 2016 kinh tế thế giới nói chung và các n n kinh tề ế đầu tàu nói riêng đều có mức tăng trưởng dưới k v ng và không ỳ ọ ổn định Động lực tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang bị kìm hãm bởi những yếu tố như năng suất th p, dân s già hóa, giá d u thô ấ ố ầ giảm, chính sách b o hả ộ thương mại gia tăng… Thêm vào đó, tình hình bất ổn chính trị ở các quốc gia, bạo lực và xung đột quân sự ở Trung Đông, dòng người di cư đổ vào Châu Âu, cử tri Anh bỏ phiếu quyết định Vương quốc Anh rời kh i EU (Brexit), cu c b u c t ng thỏ ộ ầ ử ổ ống ở M , nh ng tri n vỹ ữ ể ọng chưa rõ ràng t vi c C c dừ ệ ụ ự trữ Liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất huy động đố ới đồng Đôi v -la

và sự chững l i c a n n kinh t l n th hai th gi i là Trung Quạ ủ ề ế ớ ứ ế ớ ốc… cũng góp phần làm cho vi n c nh kinh tễ ả ế thế ới năm 2016 th gi êm b p bênh Nh ng biấ ữ ến động c a tình hình ủkinh tế thế ới nói trên được cho là có tác độ gi ng rất lớn đến các thị trường hàng hóa dịch

vụ, tài chính ngân hàng, ti n t và ch ng khoán ề ệ ứ

Triển vọng tăng trưởng c a Nh t B n, n n kinh t l n th 3 th gi i có ph n kh quan ủ ậ ả ề ế ớ ứ ế ớ ầ ảhơn theo đánh giá của IMF GDP của Nhật Bản được dự báo tăng 0,5% trong năm 2016

và 0,6% trong năm 2017 so với dự báo trước đó là 0,3% và 0,1%, nhờ hàng loạt chính sách kích thích kinh t m nh m c a Chính phế ạ ẽ ủ ủ, đặc biệt là chương trình cả ổi t kinh t ếAbenomics

Đáng kể nhất là kinh tế Mỹ với tốc độ tăng GDP và thị trường tiếp tục có những phản

ứng tích c c sau khi Tổng thự ống Donald Trump đắc cử D báo tăng trưởng GDP của ự

Mỹ đã được nâng lên mức 2,2% khi chính quyền của Tổng thống Donald Trump đưa ra hàng lo t các chính sách b o h kinh t , t o viạ ả ộ ế ạ ệc làm, tăng chi cho cơ sở ạ ầ h t ng, giảm thuế và nới lỏng các quy định kiểm soát các doanh nghiệp

Dự báo tăng trưởng GDP của EU và Vương quốc Anh cũng khả quan hơn năm khi những lo ng i vạ ề tác động tiêu c c tự ừ Brexit đã giảm bớt Đối v i các n n kinh t lớ ề ế ớn mới n i, d báo GDP c a Trung Qu c v n ổ ự ủ ố ẫ ổn định ở m c trên 6,5%, GDP cứ ủa Nga và

Ấn Độ sẽ giảm nhẹ, trong khi sự phục hồi của kinh tế Brazil phụ thuộc nhiều vào tình hình chính tr n i bị ộ ộ đang có nhiều diễn bi n phế ức tạ ại quốp t c gia Nam M này ỹ

Những xu hướng của kinh tế thế giới và các khu vực đầu tàu trong năm 2017 trở đi sẽ có tác động trực tiếp đến nền kinh tế Vi t Nam Các thị trường hàng hóa, dịch vụ, tiền tệ và ệ

chứng khoán trong nước cũng sẽ ịu ch ảnh hưởng của những diễn biến của kinh tế toàn cầu Đến lượt nó, sự biến động của thị trường ch ng khoán sứ ẽ ảnh hưởng tr c tiự ếp đến hoạt động của các công ty đang niêm yết cổ phi u ế

Cũng như ở Việt Nam, đạ ịch Covid 9 cũng ảnh hưởi d ng lớn đến nền kinh tế toàn Thế Giới V i sự lây lan nhanh và nghiêm trọng hơn 200 nướớ ở c trên thế giới, đại dịch Covid-19 đã gây ra tình trạng đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu và ảnh hưởng tới nguồn cung lao động Công suất sử dụng máy móc thiết bị giảm do tình trạng đóng cửa nhà máy do nhân công lao động phải thực hi n cách li ệ

Giới phân tích ph Wall đánh giá đạố i dịch sẽ khiến GDP toàn cầu mất ít nhất hơn 5.000

tỷ USD Riêng Hoa K , n n kinh tỳ ề ế hàng đầu th giế ới, có khả năng sẽ trải qua m t chu ộ

kỳ y u kém trong th i gian dài, khi k t h p v i m c n cao, s có nh ng ế ờ ế ợ ớ ứ ợ ẽ ữ ảnh hưởng đến chi tiêu liên bang và th m chí có th là khậ ể ả năng của Washington trong vi c th c hi n ệ ự ệảnh hưởng toàn cầu khi đất nước hướng nội

Báo cáo c a Quủ ỹ Tiề ệ Quố ến t c t (IMF) ngày 24-6-2020 cho bi t, kinh t toàn c u có th ế ế ầ ểphải tr i qua cu c kh ng ho ng tài chính t i t nh t k tả ộ ủ ả ồ ệ ấ ể ừ cuộc đại suy thoái di n ra vào ễnhững năm 1930 và có thể tăng trưởng âm 4,9% trong năm 2020, không loại trừ cả các nước ASEAN vốn có tốc đ tăng nhanh nhấộ t thế giới hàng năm

4 Phân tích tình hình tài chính công ty

a Phân tích khái quát v bề ảng cân đối kế toán

đầu năm

2 Tài sản cố định tài tài

IV Tài sản dở dang dài

1 Đầu tư vào công ty

2 Đầu tư góp vốn vào

3 Dự phòng đầu tư tài

0,08%

-VI Tài sản dài hạn