tóm tắt

Khái niệm FPI Foreign Portfolio Investment là hình thức đầu tư quốc tế trong đó chủ đầu tư của một nước mua chứng khoán của các công ty, các tổ chức phát hành ở một nước khác với một m

Tổng quan về FPI

I Khái niệm

FPI ( Foreign Portfolio Investment ) là hình thức đầu tư quốc tế trong đó chủ đầu tư của một nước mua chứng khoán của các công ty, các tổ chức phát hành ở một nước khác với một mức khống chế nhất định để thu lợi nhuận nhưng không nắm quyền kiểm soát trực tiếp đối với công ty hoặc tổ

chức phát hành chứng khoán

Đặc điểm của FPI

• Số lượng chứng khoán mà các công ty nước ngoài

được mua có thể bị khống chế ở mức độ nhất định tuỳ theo từng loại chứng khoán và tuỳ theo từng nước để nước nhận đầu tư kiểm soát khả năng chi phối doanh nghiệp của nhà đầu tư chứng khoán

• Chủ đầu tư nước ngoài không nắm quyền kiểm soát

hoạt động của tổ chức phát hành chứng khoán, bên tiếp nhận đầu tư có quyền chủ động hoàn toàn trong kinh

doanh sản xuất

• Thu nhập của chủ đầu tư phụ thuộc vào loại chứng

khoán mà nhà đầu tư mua, có thể cố định hoặc không

• Nước tiếp nhận đầu tư không có khả năng, cơ hội tiếp thu công nghệ, kỹ thuật, máy móc thiết bị hiện đại và

kinh nghiệm quản lý

Phân loại

Đưa ra bảng

Tình hình đầu tư chứng khoán

nước ngoài FPI vào Việt Nam

• I Một số khuôn khổ pháp lý về Đầu tư chứng khoán nước

ngoài FPI

-Quyết định 238/2005/QĐ - TTg thay thế cho Quyết định số 146/2003/QĐ – tăng trưởng, thì tổ chức, cá nhân nước ngoài mua, bán chứng khoán trên TTCK Việt Nam được nắm giữ tối

đa 49% tổng số cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch của một

tổ chức trên Trung tâm giao dịch chứng khoán, và không giới hạn tỷ lệ nắm giữ đối với trái phiếu lưu hành Các tổ chức kinh doanh chứng khoán nước ngoài được mua cổ phần, góp vốn liên doanh thành lập công ty chứng khoán hoặc công ty quản

lý quỹ đầu tư chứng khoán tối đa là 49% vốn điều lệ.

• -nhà đầu tư nước ngoài là cá nhân hay tổ chức khi tiến hành mua bán chứng khoán trên các thị trường giao dịch chứng khoán Việt Nam sẽ phải thực hiện quy trình sau:

( vẽ hình nhé)

• Một số quy định liên quan đến quy trình

thực hiện giao dịch của nhà ĐTNN đã thay đổi trong thời gian qua theo xu hướng đơn giản hóa, tạo sự thông thoáng khuyến

khích nhà ĐTNN

• Nhược điểm:

-nhà ĐTNN vẫn phải thanh toán khá thủ

công vào nhiều công đoạn

-thời gian thanh toán còn khá chậm

Quy mô và cơ cấu của FPI vào

Việt Nam qua các năm

• Giai đoạn 1(1995-1998): Mở đầu

-Đây là thời kỳ mở đầu cho dòng vốn FPI vào Việt Nam

theo xu hướng mở cửa và hội nhập Vấn đề về khuôn khổ pháp lý chưa được hoàn thiện và thị trường chứng khoán - hạt nhân của dòng vốn đầu tư FPI lại chưa

được hình thành -Việt Nam có 7 quỹ đầu tư được

thành lập với tổng số vốn huy động được khoảng 400 triệu USD.

-1996-1997, do tác động của cuộc khủng hoảng tài chính

châu Á, giá chứng chỉ của 4 quỹ niêm yết giảm mạnh

Cả nước chỉ có 38 doanh nghiệp tư nhân được thành lập, 128 doanh nghiệp được cổ phần hoá Chính vì

vậy, đầu tư chứng khoán nước ngoài vào Việt Nam

không có môi trường thuận lợi để phát triển.

Giai đoạn 2 (1998-2002): Khủng

hoảng

• Giai đoạn này là thời kỳ khủng hoảng và hậu khủng hoảng tài chính-tiền tệ Châu Á khiến cho các dòng vốn đầu tư trực tiếp và chứng khoán nước ngoài vào Việt Nam bị chững lại.

Hình 1: Tình hình thu hút đầu tư vào Châu Á qua các

năm từ 1986-2006

Nguồn: IMF Country Report No 07/385

FPI vào Việt Nam cũng bị giảm sút và thu hẹp đáng kể Trong số 7 quỹ nêu trên, có tới 5 quỹ rút khỏi Việt Nam, một Quỹ thu hẹp trên 90% quy mô quỹ Chỉ còn duy nhất quỹ Vietnam Enterprise Investment Fund được thành lập 7-1995 là còn hoạt động cho đến nay

Giai đoạn 3 (từ 2003-2006): Phục

hồi

• Đây là giai đoạn hồi phục trở lại của dòng vốn FPI vào Việt Nam cùng với xu hướng tăng

cường cải thiện đầu tư, phát triển các định chế thị trường tài chính Việc thành lập sàn giao dịch chứng khoán ở TP.Hồ Chí Minh và trung tâm

giao dịch chứng khoán Hà Nội

• 6/2006, cả nước đã có 9 quỹ đầu tư nước ngoài với tổng vốn 1,9 tỷ USD đang hoạt động ở Việt Nam Tổng cộng đến nay, FPI mà Việt Nam thu hút được bằng 2-3% so với tổng vốn FDI trong cùng thời kỳ (còn rất khiêm tốn so với 30-40% của các nước trong khu vực)

Giai đoạn 4: 2006 – 2007: Bùng nổ

• Có 19 công ty quản lý quỹ được hình thành và trên 1000 nhà đầu tư trên khắp thế giới đăng ký tài khoản tại Việt Nam

• Chỉ riêng thời điểm cuối năm 2006, tổng vốn đầu

tư chứng khoán nước ngoài đã đạt khoảng 2 tỷ USD, có 23 quỹ đầu tư nước ngoài được thành lập mới nâng tổng số quỹ lên 46 quỹ, cao hơn

tất cả các giai đoạn trước cộng lại

• Sang năm 2007:Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam đón khoảng 11 - 12 tỷ USD vốn FPI Vào

giai đoạn này, lượng đầu tư chủ yếu vào thị

trường trái phiếu

Bảng1: Tình hình nắm giữ cổ phiếu của Nhà ĐTNN tại các CTNY

tính đến 24/08/2006

• Đưa ra bảng

• tổng số cổ phiếu nhà ĐTNN được phép nắm giữ của 43 công ty còn lại là 356.478.907 cổ phiếu

-Trong khi đó tổng số cổ phiếu nhà ĐTNN đang nắm giữ tại thời điểm

24/08/2006 là 195.923.494 cổ phiếu, tương ứng với tỷ lệ nắm giữ trên tổng

số cổ phiếu của tổ chức phát hành vào khoảng 26,93% Nếu so với mức cho phép hiện nay là 49% thì tỷ lệ này vẫn còn khiêm tốn

• trong năm 2006, tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài tại thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng từ 6% lên 17%

• Đến đầu tháng 3/2007: tỷ lệ này lên đến 19% và cho đến tháng 5/2007,tỷ lệ này đã lên đến 20-25%, tính đến cuối tháng 6/2007, thị trường chứng

khoán Việt Nam có 243.809 tài khoản tăng 2,3 lần so với tháng 12/2006 (106.393 tài khoản) Trong đó, 242.624 tài khoản của nhà đầu tư cá nhân

và 1.185 tài khoản nhà đầu tư có tổ chức

• Các nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư khoảng 4 tỷ USD vào thị trường

chứng khoán Việt Nam

Giai đoạn năm : 2008 - 2010 –

thâm hụt FPI

• dòng vốn FPI vào Việt Nam có xu hướng chững lại do tác động tiêu cực của cuộc

khủng hoảng kinh tế toàn cầu Trên thị

trường chứng khoán Việt Nam, kể từ

tháng 8 năm 2008 các nhà đầu tư nước

ngoài bắt đầu bán ròng, khiến thị trường

chứng khoán bị rối loạn, gây tác động tâm

lý không tốt đối với các nhà đầu tư trong

nước Chỉ số VN-Idex giảm gần 70% giá trị trong tháng 8 năm 2008

Hình 2: Mua chứng khoán ròng nước ngoài tại Việt Nam giai đoạn 2008-2009

Nguồn: - IMF Country Report No 09/110

-Dòng vốn đầu tư chứng khoán nước

ngoài vào Việt Nam có dấu hiệu

chững lại, khối lượng không nhiều

+ khoảng 13.000 tài khoản giao dịch,

trong đó có trên 1.200 tài khoản là của các tổ chức và quỹ đầu tư nước

ngoài, nhà đầu tư nước ngoài chỉ

chiếm khoảng 1,5% số nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán

+ suy giảm dòng vốn FPI của nhà ĐTNN năm 2008 và những tháng đầu năm

2009 : do ảnh hưởng của tình hình thế giới, đặc biệt là khó khăn của chính các tổ chức đầu tư, nên việc bán ra của các nhà ĐTNN đã tăng Lượng bán tập trung ở trái phiếu Chính phủ

và những cổ phiếu có tính thanh

khoản cao

Giai đoạn sáu : Năm 2010 đến nay– FPI có xu thế quay trở lại

• vốn FPI đã có xu hướng tăng trở lại trong năm 2010, đặc biệt là 3 tháng cuối năm Trên hai sàn niêm yết, khối ngoại đã liên tục mua ròng, giá trị đạt hơn 15,400 tỷ

đồng tính đến giữa tháng 12/2010

• - đưa ra bảng 3.