10_-_Module_5_-_Basic_Economics_for_Bioenergy_Projects_-_Mr._Alan_-_VN

com Giá trị thời gian của tiền: Hiện giá của lượng tiền tương lai vào cuối năm n là : Hiện giá PV = F/1 + dn= F.fd Trong đó : d : Tỷ suất chiết khấu fd : nhân tố chiết khấu1/1+dn Các ng

Trang 1

Tập huấn về năng lượng sinh học:

Cơ hội và Thách thức đối với

Đ iện sinh khối, Điện khí sinh học và Điện từ rác thải nổi lưới

Alan Dale Gonzales

Giám đốc điều hành, Công ty TNHH Full Advantage

Từ 19 - 20 tháng 11 năm 2014 Grand Hotel Saigon, Đồng Khởi, Bến Nghé, Quận 1

TP Hồ Chí Minh

General Directorate of Energy Ministry of Industry and Trade

Kinh tế học cơ bản cho các

Dự án năng lượng sinh học

Trang 2

Competent service at its best

www full-advantage com

Giá trị thời gian của tiền:

Một đô-la hôm nay không giống với một

đ ô-la ngày mai.

Tiền có thể sinh lời và giá trị của nó có

thể tăng theo thời gian.

Các nguyên tắc cơ bản: Tổng quan

Giá trị thời gian của tiền

DÒNG TIỀN VÀO

DÒNG TIỀN RA

Thời gian

Trang 3

Giá trị thời gian của tiền:

Hiện giá của lượng tiền tương lai vào cuối năm

n là :

Hiện giá (PV) = F/(1 + d)n= F.fd

Trong đó :

d : Tỷ suất chiết khấu

fd : nhân tố chiết khấu(1/(1+d)n)

Tỷ suất chiết khấu:

Lợi tức rào chắn hoặc chi phí cơ hội của vốn

Chi phí của vốn= chi phí bình quân gia quyền của giá trị tài sản & chi phí nợ(cũng được biết đến là WACC hoặc

chi phí gia quyền của vốn)

Trang 4

Rủi ro và tiền:

Một đô-la không có rủi ro không giống với một đô-la

mang tính rủi ro

Rủi ro cao cần thu nhập cao, rủi ro thấp có nghĩa

thu nhập thấp

Hiện giá thuần (NPV):

Sự khác nhau giữa chi phí dự án và giá của chi phí

Là hiện giá của tất cả các dòng tiền sau thuế liên quan đến dự án

NPV = CF 0 + CF 1 + CF 2 + … + CF n

Trong đó:

CF : dòng tiền sau thuế tại các thời điểm khác khau

d : chi phí vốn hoặc tỷ lệ chiết khấu của dự án

Nguyên tắc quyết định: tham gia dự án đầu tư vốn nếu giá trị NPV dương.

Tiêu chí Khả năng sinh lợi

Trang 5

Hiện giá thuần:

DÒNG TIỀN RÒNG

Thời gian

Tỷ suất thu nhập nội bộ:

Tỷ suất thu nhập kỳ vọng của đầu tư vốn dự án

Tỷ suất thu nhập nội bộ của một dự án là tỷ suất chiết khấu mà tại

đó Hiện giá thuần bằng 0:

0 = CF 0 + CF 1 + CF 2 + … + CF n

Trong đó:

CF : dòng tiền sau thuế tại các thời điểm khác nhau

Nguyên tắc quyết định: tham gia dự án đầu tư vốn nếu IRR vượt qua d (chi phí vốn dự án)

Trang 6

Ví dụ việc tính NPV với các Tỷ suất chiết khấu khác nhau:

Year Cash Flow Discount Factor* Present Value Discount Factor Present Value Discount Factor Present Value

0 (120,000) 1.00000 (120,000) 1.00000 (120,000) 1.00000 (120,000)

1 36,000 0.90909 32,727 0.87719 31,579 0.86207 31,034

2 34,000 0.82645 28,099 0.76947 26,162 0.74316 25,268

3 32,000 0.75131 24,042 0.67497 21,599 0.64066 20,501

4 30,000 0.68301 20,490 0.59208 17,762 0.55229 16,569

5 28,000 0.62092 17,386 0.51937 14,542 0.47611 13,331

6 26,000 0.56447 14,676 0.45559 11,845 0.41044 10,671

* Discount factor = 1/(1+Discount Rate)^year

Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries

Tỷ suất chiết khấu 10% Tỷ suất chiết khấu 14% Tỷ suất chiết khấu 16%

Năm Dòng tiền Nhân tố chiết khấu * Hiện giá Nhân tố chiết khấu Hiện giá Nhân tố chiết khấu Hiện giá

* Nhân tố chiết khấu = 1/(1+Tỷ suất chiết khấu)^năm

Xác định Tỷ suất thu hồi nội bộ bằng đồ họa:

17,421

3,490

(2,626)

-5000 0 5000 10000 15000 20000

Discount Rate in %

Tỷ suất thu hồi nội

bộ mà tại đó NPV = 0

Nguồn: InnoTec Systemanalyse GmbH, Guide to Financing Energy Technologies in Non-OECD Countries

Trang 7

Thời gian thu hồi vốn giản đơn:

Phản ánh thời gian yêu cầu đối với dự án nhằm thu hồi vốn đầu tư thông quan dòng tiền hàng năm

Cách tính:

Khi dòng tiền không thay đổi mỗi năm:

Thời gian thu hồi vốn (năm) = Tổng vốn đầu tư

Dòng tiền hàng năm

Khi dòng tiền không bằng nhau qua các năm Thời gian thu hồi vốn= dòng tiền tích lũy cho tới khi dòng tiền đó bằng với vốn đầu tư ban đầu

Giá trị thu hồi vốn so với Hiện giá thuần (NPV):

Dự án A B

NPV @ 10%

-182

+3492

Dòng tiền, Euros

-2000 +2000 0 0

-2000 +1000 +1000 +5000

Thời gian thu hồi vốn, năm 1 2

Trang 8

Tỷ suất thu nhập nội bộ (IRR) so với Hiện giá thuần (NPV):

Dự án A B

Dòng tiền, Euros

-10000 +20000

100

IRR, % NPV @

10%

+8182

+11818

Chính sách và Khung pháp lý

Nguồn cung nguyên liệu

Chi phí sản xuất

Giải pháp công nghệ

Chi phí phát triển và Chi phí đầu tư vốn

Thị trường, nhu cầu và định giá bao tiêu

Nhu cầu và định giá sản phẩm phụ

Các nhân tố sinh lời then chốt

Trang 9

Source: EB&P

Biến Nguyên tắc thành Đầu tư và Dòng tiền

Mô hình tài chính

dự án tiêu chuẩn Vốn

Nợ

Chi phí xây dựng

Chi phí hoạt động Lợi nhuận

Dịch vụ nợ

Chi phí quy hoạch

Doanh thu

Công nghệ được lựa chọn

Giả thiết tài chính và kỹ thuật chính

§ Loại giao dịch vụ

§ chi a sẻ chi phí đầu tư

-§ Tạo năng lượng và giới hạn nguồn cung

§ kế hoạch thuế quan

§ điều khoản cho vay (nếu có)

§ Tiền trợ cấp

§ Cấu trúc và điều khoản nợ

§ Tỷ suất chiết khấu (lợi nhuận tối thiểu theo yêu cầu của nhà đầu tư)

§ Khối lượng và tỷ suất kết nối

§ Vân vân

Ước tính chi phí

Tính doanh thu Ước tính tổng vốn đầu tư

kinh phí và chi phí giao dịch vụ

Thiết lập dòng tiền

Tính Chi phí O&M

Phân tích độnhạy cảm Đánh giáhiệu suất

Bảng cân đối

Kết quả

§ IRR, NPV, giá trị thu hồi

§ Mức lợi nhuận yêu cầu

§ Tỷ suất dịch vụ nợ

§ v v

Phương pháp và Tiêu chí Quyết định đầu tư

Trang 10

Sử dụng giá vốn - Cẩm nang cho người khởi nghiệp

Tôi có nên đầu tư 1 tỷ đô-la?

Nhà máy mới

kỳ vọng dòng tiền hàng năm

200 triệu đô-la trong 10 năm

Giá vốn (bình quân gia quyền của chi phí vốn và chi phí nợ) là 15%

Chiết khấu dòng tiền kỳ vọng của nhà máy mới bằng 15% giá vốn

Hiện giá thuần của dòng tiền tương lai của 843 triệu đô-la

Trừ đi đầu tư ban đầu

$843triệu - $1tỷ = -$157triệu

Liệu nó có đem lại giá trị?

Không Có

Tiếp tục nhưng cẩn trọng

Dừng lại!

Không đầu tư

Mô hình kinh doanh Công ty mục đích đặc biệt dựa trên cở sở Tài chính dự án

CÔNG TY MỤC ĐÍCH ĐẶC BIỆT

CƠ QUAN TÀI CHÍNH

KHU VỰC

TƯ NHÂN

Hoạt động điện khí hóa

Hoạt động phát triển kinh

tế

CÁC NHÀ ĐẦU TƯ KHÁC

Trang 11

Mô hình kinh doanh Công ty dịch vụ năng lượng tái tạo(RESCO) là Nhà phát triển

KHU VỰC

TƯ NHÂN

Hoạt động điện khí hóa

Hoạt động phát triển kinh tế

Chủ nhà máy

RESCO

NHÀ ĐẦU

TƯ KHÁC

Mô hình kinh doanh RESCO là Nhà phát triển dự án, nhưng đầu tư vào SPC

KHU VỰC

TƯ NHÂN

Hoạt động điện khí hóa Hoạt động pháttriển kinh tế

Chủ nhà máy

RESCO

NHÀ ĐẦU

TƯ KHÁC

Trang 12

Nghiên cứu tình huống 1: Dự án điện từ đốt trấu 8.8 MW

Tổng chi phí dự án: 600 triệu Baht (18.3 triệu đô-la Mỹ) Vốn cổ đông: 30%=180 triệu Baht (5.5 triệu đô-la Mỹ) Vốn vay: 70 % = JPY 1,300 triệu Yên (11.23 triệu đô-la Mỹ)

Cơ quan cấp vốn: Industrial Finance Corp of Thailand Lãi suất: 4 to 5 % /năm.

Thời hạn: 12 năm Thời gian gia hạn: 2 năm Thỏa thuận đảm bảo:

- Hỗ trợ bảo lãnh trong quá trình xây dựng

- Hỗ trợ nguồn cung nhiên liệu

- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay

Nghiên cứu tình huống 1: Mô hình RESCO

Competent service at its bestThe EC-ASEAN Business 24

Nghiên cứu tình huống 1: Mô hình RESCO

Thỏa thuận bảo lãnh giáp lưng

Thỏa thuận của cổ đông

Thỏa thuận của

cổ đông Phí bảo lãnh

Vốn

Thỏa thuận Vốn

Thỏa thuận

hỗ trợ bảo lãnh

Thỏa thuận

hỗ trợ nguồn cung nhiên liệu

Thư bảo lãnh

Cung cấp tín dụng Thỏa thuận vốn vay

Trang 13

Nghiên cứu tình huống 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe

Chủ/Nhà phát triển: Dan Chang Bio-Energy Co., Ltd

Loại dự án: Nhà máy năng lượng đốt từ bã mía Địa điểm: Dan Chang, Suphanburi, Thái Lan

Mô tả: Dan Chang Bio-Energy là một công ty mục đích đặc biệt được thành lập để thực hiện dự án điện đồng phát Nhà máy nằm liền kề với một nhà máy đường sẽ cung cấp bã mía làm nhiên liệu Điện được tạo ra

từ dự án sẽ được bán cho nhà máy đường và bán điện dư thừa cho Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) Dự án gồm có thiết bị mới (41 MW) và cũ được chuyển từ nhà máy đường

Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 năm Thuế quan: 1) thanh toán năng lượng, theo như giá ga tự nhiện

2) phí công suất, theo tỷ giá đô-la Mỹ

Ưu đãi: đặc quyền BOI, trợ cấp EPPO Ngày hoạt động thương mại: Tháng 5 năm 2004

Nghiên cứu tình huống 2: Công ty mục đích đặc biệt

Nhà cung cấp vốn vay đơn lẻ

Nghiên cứu tình huống 2: Dự án điện đồng phát từ bã mía 53 MWe

Tổng chi phí dự án: 2,170 triệu Baht (66.16 triệu đô-la Mỹ) Vốn cổ đông: ~29 % = 620 triệu Baht (18.9 triệu đô-la Mỹ) Vốn vay: ~71 % = 1,550 triệu Baht (47.26 triệu đô-la Mỹ)

Cơ quan cấp vốn: Siam Commercial Bank Lãi suất: MLR trước hoạt động, cố định trong năm đầu, MLR-1.00% sau đó

Thời hạn: 11 năm (bao gồm thời gian gia hạn) Thời gian gia hạn: 2 năm

Thỏa thuận đảm bảo:

- Thế chấp tất cả đất, nhà và trang thiết bị cho ngân hàng

- Chuyển nhượng PPA (DC vs EGAT)

- Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (DC vs MP)

- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay (được nhượng khi được liệt

kê trong SET)

- Tất cả bảo hiểm rủi ro cho thiết bị và tất cả tài sản nhân danh ngân hàng

Trang 14

Cơ cấu tài chính của Dan Chang Bio-Energy Co Ltd.

Nợ

Vay thương mại SCB

Dan Chang Bio-Energy

Tổng chi phí dự án

40 triệu Euro (53 MWe)

Vốn tự có

Nghiên cứu tình huống 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe

Chủ/Nhà phát triển: Phu Khieo Bio-Energy Co., Ltd

Loại dự án: Nhà máy năng lượng đốt từ bã mía Địa điểm: Phu Khieo, Chaiyapoom, Thái Lan Description: Phu Khieo Bio-energy, một công ty mục đích đặc biệt, sở hữu một dự án điện đồng phát 65MW bao gồm thiết bị mới 41 MW và trang thiết bị đang dùng 24 MW của nhà máy đường Nhà máy này là một hệ thống cao áp tiên tiến được thực hiện nhằm cung cấp điện và hơi nước cho nhà máy đường liền kề, đổi lại nhà máy đường sẽ cung cấp bã mía làm nhiên liệu Điện dư thừa sẽ được bán cho Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT)

Hợp đồng mua điện: Hợp đồng “chắc chắn”, 21 năm Thuế quan: 1) thanh toán năng lượng, theo như giá ga tự nhiện

2) phí công suất, theo tỷ giá đô-la Mỹ

Ưu đãi: đặc quyền BOI Ngày hoạt động thương mại : Tháng 6 năm 2004 Nghiên cứu tình huống 3: Công ty mục đích đặc biệt

Nhà cung cấp vốn vay nghiệp đoàn

Trang 15

Nghiên cứu tình huống 3: Dự án điện đồng phát từ bã mía 63 Mwe

Tổng chi phí dự án: 2,175 triệu Baht (66.33 triệu đô-la Mỹ) Vốn cổ đông: ~27 % = 580 triệu Baht (17.7 triệu đô-la Mỹ) Loan: ~73 % = 1,595 triệu Baht (48.63 triệu đô-la Mỹ)

Cơ quan cấp vốn: Vay nghiệp đoàn từ Bank of Ayudhya and Siam City Bank

Lãi suất: cố định trong 3 năm đầu, MLR – 0.5% sau đó Thời hạn: 11 năm (gồm cả thời gian gia hạn)

Thời gian gia hạn: 2 năm Thỏa thuận đảm bảo:

- Thế chấp tất cả đất, nhà và trang thiết bị cho ngân hàng

- Chuyển nhượng PPA (PK vs EGAT)

- Chuyển nhượng thỏa thuận cung cấp hạ tầng kỹ thuật (PK vs MP)

- Thư bảo lãnh cho toàn bộ phần vốn vay (được nhượng khi các thỏa thuận trên được thực hiện)

- Tất cả bảo hiểm rủi ro cho thiết bị và tất cả tài sản nhân danh ngân hàng

Nhà cung cấp vốn vay nghiệp đoàn

Case Study 3: Special Purpose Company

Syndicated Loan

Cơ cấu tài chính của Phu Khieo Bio-Energy Co Ltd.

Vay thương mại Bank of Ayudhya &

Siam City Bank

Phu Khieo Bio-Energy Tổng chi phí dự án 43.5 triệu Euro (65MWe)

Trang 16

Các cách thiết thực mà thành phố/đô thị có thể giúp để chống lại biến đổi khí hậu

Có nhiều bước mà các thành phố/đô thị có thể thực hiện để giảm việc tiêu thụ năng lượng và để sử dụng năng lượng sạch hơn Các bước này gồm có: :

Thực hiện các dự án năng lượng sinh học và tăng cổ phiếu của

RE từ các nguồn năng lượng bản địa

Tạo ra các mã và tiêu chuẩn xây dựng bao gồm những thay đổi thực tiễn, phải chăng tạo ra các tòa nhà hiệu quả hơn về năng lượng

Thực hiện sổ sách năng lượng và thực hiện các chương trình trang thiết bị mới để tăng tín hiệu quả năng lượng ở các tòa nhà thành phố và tư nhân

Lắp đặt đèn giao thông và đèn phố hiệu quả hơn về năng lượng

Phát triển lối đi xe buýt nhanh và hệ thống giao thông phi cơ giới

Sử dụng nhiên liệu sạch và công nghệ hỗn hợp cho các xe buýt thành phố, xe chở rác và các phương tiện khác

Thực hiện các kế hoạch giảm tải giao thông, chẳng hạn như nạn tắc đường

Tạo ra các hệ thống năng lượng từ rác thải tại các hố chôn rác

Cải thiện hệ thống phân phối nước và hệ thống quản lý rò rỉ

Giải quyết vấn đề thay đổi khí hậu là một sự đầu tư dành cho tương lai của con cháu chúng ta…

Mọi hành động đều phải tính đến.

Trang 17

Để biết thêm thông tin, hãy truy cập trang:

Dịch vụ của chúng tôi, thuận lợi của bạn

Host and Affiliate of: Recipient of:

Clean Energy Financing Award 2009

Hosted by:

Định dạng
Số trang	17
Dung lượng	1,29 MB