PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH MỨT KẸO HÀ NỘI

I/_Giới thiệu khái quát về Công ty Mang tên Xí nghiệp Bánh Mứt Kẹo Hà Nội từ tháng 8 năm 1964 cho đến ngày hôm nay khi đã được chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo... Với 50 năm

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ

PHẦN BÁNH MỨT KẸO HÀ NỘI

MỤC LỤC

I/_Giới thiệu khái quát về Công ty……… 3

II/_ Phân tích môi trường kinh doanh……… 5

1, Mô hình PEST……… 5

2, Mô hình 5 Forces……… 6

3, Mô hình SWOT……… 8

III/_ Phân tích hoạt động kinh doanh……… 9

1, Phân tích doanh thu………9

2, Phân tích chi phí……… 11

3, Phân tích lợi nhuận……… …13

IV/_Phân tích dòng tiền……… …14

V/_Khả năng thanh toán ngắn hạn ………17

VI/_Phân tích hoạt động đầu tư……… 20

1, Đầu tư tài sản lưu động ……….20

2, Đầu tư tài sản cố định……… 23

3, Đầu tư tài sản tài chính……….24

VII/_Phân tích cơ cấu vốn……… …25

VIII/_Nhận xét theo 3 giác độ, định giá và đề xuất hướng phát triển…………26

I/_Giới thiệu khái quát về Công ty

Mang tên Xí nghiệp Bánh Mứt Kẹo Hà Nội từ tháng 8 năm 1964 cho đến

ngày hôm nay khi đã được chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo

Với 50 năm xây dựng và phát triển, Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà

Nội tự hào là đơn vị sản xuất thực phẩm có uy tín và lâu năm nhất tại Thủ đô, là

một trong những doanh nghiệp có kinh nghiệm nhiều năm trong việc sản xuất

bánh mứt kẹo của Việt Nam trên cơ sở khai thác thế mạnh ẩm thực truyền

thống, đồng thời góp phần gìn giữ, vinh danh hương vị đất Hà thành

Với các sản phẩm là các loại bánh trung thu được sản xuất từ hương hoa

bưởi tươi, lá chanh, mứt bí, đậm đà hương vị Việt; Các sản phẩm mứt tết được

sản xuất từ thành phần hoa, củ, quả, thực vật biển,… hội tụ từ 3 miền đất nước,

còn với các loại bánh là vị tươi , xốp do được chế biến từ các nguyên liệu cao

cấp và được bổ sung thêm các thành phần dinh dưỡng với hình thức đẹp và hấp

dẫn

II/_ Phân tích môi trường kinh doanh

1, Mô hình PEST:

Chính

trị

Tình hình chính trị nước ta ổn định, tạo điều kiện thuận lợi cho sản xuất

và kinh doanh phát triển

Kinh

tế

Theo nghị định về Biểu thuế nhập khẩu ưu đãi đặc biệt – Hiệp định Thương mại Tự do (FTA) đã ký kết, từ ngày 1-1-2018, các sản phẩm bánh kẹo được áp dòng thuế nhập khẩu giảm về 0% Tức là các sản phẩm bánh kẹo không chỉ cạnh tranh với những sản phẩm bánh kẹo trong nước mà sẽ còn phải cạnh tranh mạnh mẽ hơn với những sản phẩm bánh kẹo ngoại nhập Nhưng không thể phủ nhận rằng đây là một

cơ hội và cũng là thách thức đối các công ty bánh kẹo Việt Nam đưa sản phẩm ra nước ngoài

Xã hội

Các doanh nghiệp trong nước vẫn tự tin, sản phẩm trong nước vẫn làm chủ thị trường Bởi hàng nhập khẩu số lượng ngày càng nhiều hơn, nhưng hiện chưa chiếm quá 5% thị phần bánh kẹo Việt Mặt khác, bánh kẹo ngoại chỉ chọn một số kênh phân phối nhất định là siêu thị, cửa hàng tiện lợi tại các thành phố lớn như Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, còn lại đến 70% thị trường Việt là thị trường nông thôn chính là “đất” để bánh kẹo Việt sinh sôi Hơn nữa, người tiêu dùng Việt Nam luôn đón nhận và trân trọng các loại bánh kẹo truyền thống mang hương vị Việt

Công

nghệ

Đến thời điểm hiện tại, công nghệ và trang thiết bị sản xuất bánh kẹo của doanh nghiệp Việt đã có bước tiến đáng kể, hầu hết các doanh nghiệp lớn như Bibica, Hữu Nghị, Kido… đều đầu tư dây chuyền sản xuất bánh kẹo hiện đại, khép kín, sản phẩm chất lượng cao và an toàn

vệ sinh thực phẩm Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà Nội nằm trong

top 10 các công ty sản xuất bánh kẹo chất lượng nhất tại Hà Nội với công nghệ dây chuyền khép kín, nhà xưởng đang từng bước hiện đại hóa

Đặc biệt, các doanh nghiệp với lợi thế thị trường sân nhà, luôn không ngừng đầu tư phát triển mạnh hệ thống phân phối từ thành thị đến nông thôn Mỗi doanh nghiệp bánh kẹo lớn đều có từ vài chục đến vài trăm cửa hàng, giúp sản phẩm nội chiếm ưu thế CTCP Bánh Mứt Kẹo Hà Nội đang tiếp tục thực hiện những kế hoạch dài hạn của mình để mở rộng quy mô, đa dạng, hiện đại và đồng bộ hóa sản xuất, đẩy mạnh phát triển hệ thống phân phối

2, Mô hình 5 Forces:

2.1, Cạnh tranh giữa các công ty cùng ngành:

Sức cạnh tranh của các công ty trong ngành sản xuất bánh kẹo ngày càng lớn, tuy là một công ty sản xuất bánh kẹo lâu đời nhưng không thể không kể đến các đối thủ là các công ty cùng ngày đã tạo dựng được thương hiệu, dấu ấn trong lòng người tiêu dùng có thể kể đến như Bibica, Hữu Nghị, Kinh Đô, Hải Hà, Ngoài ra còn rất nhiều các công ty vừa và nhỏ khác đang dần mở rộng quy mô trên thị trường Với sự gia tăng cả về số lượng lẫn chất lượng, không thể phủ nhận rằng thị trường bánh kẹo đang có sức hút lớn, mức độ cạnh tranh cao

2.2, Rủi ro từ sản phẩm thay thế:

Các loại bánh kẹo luôn có sự cạnh tranh từ các sản phẩm thay thế lớn, tiêu biểu như thực phẩm ăn liền, ăn nhanh như bimbim, mì tôm, Ẩm thực đường phố Việt Nam luôn có sức hút lớn hay những đặc sản bánh kẹo mang

tính chất địa phương đặc trưng vẫn luôn có sự ảnh hưởng nhất định đến nhu cầu tiêu dùng của khách hàng

2.3, Rủi ro từ các đối thủ tiềm ẩn gia nhập ngành:

Bánh kẹo tại thị trường Việt Nam vốn là sản phẩm phát triển từ hộ gia đình, là nghề sản xuất truyền thống, không cần công nghệ cao Nét độc đáo của bánh kẹo Việt Nam là rất đa dạng chủng loại, mang tính địa phương cao (kẹo dừa, bánh đậu xanh, ) Mặc dù không nằm trong số các hàng hóa thiết yếu, nhưng là nhóm sản phẩm không thể thiếu trên thị trường Rất nhiều doanh nghiệp với quy mô vừa và nhỏ bánh kẹo của Việt Nam thành danh hiện nay đi lên từ hộ sản xuất gia đình

Thêm vào đó, theo nghị định về Biểu thuế nhập khẩu ưu đãi đặc biệt – Hiệp định Thương mại Tự do (FTA) đã ký kết, từ ngày 1-1-2018, các sản phẩm bánh kẹo được áp dòng thuế nhập khẩu giảm về 0% Tức là các sản phẩm bánh kẹo không chỉ cạnh tranh với những sản phẩm bánh kẹo trong nước mà sẽ còn phải cạnh tranh mạnh mẽ hơn với những sản phẩm bánh kẹo ngoại nhập Với các chủng loại sản phẩm đa dạng về mẫu mã, đóng gói, hương vị,

2.4, Khả năng thương lượng của khách hàng:

Với rất nhiều sản phẩm đa dạng trên thị trường cùng nhiều nguồn cung khác nhau, tuy đa số khách hàng vẫn ưa chuộng sản phẩm bánh kẹo Việt Nam nhưng vẫn có một lượng nhỏ khách hàng dành sự ưu tiên cho hàng ngoại nhập Giá cả đa dạng và có phân khúc rõ ràng khiến khách hàng có thể dễ dàng đưa ra lựa chọn phù hợp với nhu cầu của mình Vì vậy Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà Nội cần nỗ lực xây dựng vị thế trong lòng khách hàng

vẫn là đường và bột mì, chiếm đến 35-40% Với việc Việt Nam hầu như phải nhập toàn bộ bột mì và một phần đường, trong bối cảnh giá đường thế giới liên tục tăng trong những năm vừa qua tuy nhiên giá lúa mì cũng được dự báo sẽ tiếp tục giảm mạnh trong thời gian tới, sẽ khá thuận lợi cho ngành bánh kẹo nói riêng và công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà Nội nói chung

3, Mô hình SWOT:

Điểm mạnh Điểm yếu

- Là công ty lâu năm trong thị trường

sản xuất bánh mứt kẹo

- Có lượng tiêu thụ sản phẩm trên

toàn Việt Nam lớn, đặc biệt trong các

- Chiến lược quảng bá hình ảnh, thông tin chưa rộng rãi, chưa được chú trọng

Thách thức Cơ hội

- Thời điểm dịch bệnh bùng phát

khiến các công ty bánh kẹo nói riêng

điêu đứng, đồng nghĩa với vấn đề

CTCP Bánh Mứt Kẹo Hà Nội cũng

phải đối mặt với vấn đề nền kinh tế

chung khó khăn

- Thêm vào đó, nguyên liệu nhập

khẩu đang có xu hướng tăng giá, tiêu

biểu như đường

- Bánh kẹo ngoại chỉ chọn một số kênh phân phối nhất định là siêu thị, cửa hàng tiện lợi tại các thành phố lớn như Hà Nội,

TP Hồ Chí Minh, còn lại đến 70% thị trường Việt là thị trường nông thôn chính

là “đất” để bánh kẹo Việt sinh sôi

- Hơn nữa, người tiêu dùng Việt Nam luôn đón nhận và trân trọng các loại bánh kẹo truyền thống mang hương vị Việt

- Doanh thu đang duy trì chứ chưa có

sự đột phá

- Theo nghị định về Biểu thuế nhập

khẩu ưu đãi đặc biệt – Hiệp định

Thương mại Tự do (FTA) đã ký kết,

từ ngày 1-1-2018, các sản phẩm bánh

kẹo được áp dòng thuế nhập khẩu

giảm về 0%, sự cạnh tranh các sản

phẩm của công ty tăng lên

Thị trường tiêu thụ bánh kẹo tại Việt Nam đang có xu hướng gia tăng, như vậy, việc đổi mới sản phẩm, mẫu mã luôn cần phải cập nhật và hoàn thiện để đưa ra thị trường những sản phẩm mang tính cạnh tranh cao

III/_ Phân tích hoạt động kinh doanh:

1, Phân tích doanh thu:

Có thể thấy năm 2018 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của Công

ty tăng 12% so với năm 2017 và chỉ tăng nhẹ cho đến năm 2019

Thu nhập từ Hoạt động tài chính năm 2018 tăng 20% so với năm 2017 và năm 2019 tăng mạnh lên đến 87% do năm 2019 lãi tiền gửi tăng từ 1 tỷ 133 triệu lên đến 1 tỷ 773

Tuy nhiên, theo dõi biểu đồ có thể thấy thu nhập khác trong năm 2018 tăng mạnh nhưng lại giảm sâu vào năm 2019 (từ 794% xuống chỉ còn 0,005%), theo mục 9 thuyết minh BCTC cho năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2018 cho thấy thuế và các khoản phải thu nhà nước tăng cao với số thuế GTGT là 7,215

tỷ nhưng đến năm 2019 lại không có số liệu, công ty đã vi phạm hành chính đối với trách nhiệm nộp thuế với nhà nước, đã nộp phạt vào 14/08/2019

Dựa trên số liệu về doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ cho thấy tổng doanh thu qua 3 năm đặc biệt là 2018 và 2019 biến động không nhiều

2, Phân tích chi phí:

Giá vốn bán hàng

Chi phí tài chính (chi phí lãi vay)

Giá vốn hàng bán không có sự thay đổi qua các năm tuy nhiên các chi phí

có xu hướng tăng, chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp năm 2018 tăng

29% so với năm 2017, kéo theo đó là doanh thu năm 2018 so với năm 2017

tăng cho thấy sự mở rộng bán hàng đã đem lại hiệu quả, cho đến năm 2019 tăng

44% so với năm 2017, tuy vậy giá vốn hàng bán và doanh thu không có sự thay

đổi

Chi phí sản xuất kinh doanh từ 44,188 tỷ tăng lên 59,178 tỷ đồng thời chi phí nhân công cũng tăng từ 29,124 tỷ lên 32,459 từ năm 2017 đến 2018 đã cho

ta dự đoán rõ hơn về sự mở rộng quy mô sản xuất, kinh doanh

Năm 2019 chi phí khác của doanh nghiệp có sự gia tăng rất lớn so với 2 năm trước, lượng chênh lệch lên đến hơn 1 tỷ đồng Cục Thuế TP Hà Nội vừa ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với CTCP Bánh mứt kẹo

Hà Nội (địa chỉ số 54A Bà Triệu, phường Hàng Bài, Hoàn Kiếm, Hà Nội) Theo quyết định xử phạt, Công ty CP Bánh mứt kẹo Hà Nội (Mã chứng khoán: BKH) đã có hành vi khai sai năm 2016, 2017 và 2018 dẫn đến thiếu số tiền thuế phải nộp Đồng thời, công ty cũng không xuất hóa đơn kê khai đối với khoản quà tặng khách hàng và sử dụng hóa đơn bất hợp pháp Theo đó, tổng số tiền truy thu, tiền phạt và tiền nộp chậm là gần 1.1 tỷ đồng Được biết ngay trong ngày 14/08, BKH đã nghiêm chỉnh chấp hành nộp đủ số tiền kể trên Có thể khoản chi phí nộp phạt đã làm chi phí khác của doanh nghiệp tăng cao

Sự mở rộng sản xuất làm gia tăng chi phí của doanh nghiệp tuy nhiên đã thu được doanh thu tiến triển trong năm 2018 đem lại kết quả mở rộng kết quả khả quan tuy nhiên đến năm 2019 đã bị chững lại

3, Phân tích lợi nhuận:

Năm

Lợi nhuận thuần từ

HĐKD Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế

mở rộng quy mô sản xuất và kinh doanh từ năm 2018

Theo biểu đồ, qua 3 năm gần đây, lợi nhuận của Công ty có xu hướng tăng mạnh vào năm 2018 và giảm vào năm 2019 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng ổn định, tuy nhiên phải chịu khoản chi phí lớn do bù đắp thuế từ năm trước và chịu xử phạt hành chính nên có thể thấy lợi nhuận của Công ty

nhìn chung có sự ổn định, có xu hướng tăng dần.

IV/_Phân tích dòng tiền:

Dòng tiền là “mạch máu” của một doanh nghiệp và không đồng nghĩa với lợi nhuận Một công ty có thể có lợi nhuận dương, cùng với báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh và bảng cân đối kế toán “đẹp” nhưng vẫn có thể

có khả năng bị phá sản Phân tích dòng tiền giúp người sử dụng thông tin biết được tình trạng dòng tiền thuần của DN và nguyên nhân dẫn đến tình trạng đó Biết được tiền của doanh nghiệp từ đâu mang lại và tiền được sử dụng như thế nào Đồng thời, phân tích dòng tiền giúp lý giải được lý do tại sao có không ít

DN tuy kinh doanh hiệu quả, lợi nhuận “khủng” nhưng lại phá sản vì không có tiền để trả nợ

Vì vậy việc phân tích dòng tiền của một công ty là vô cùng cần thiết Nhìn chung, dòng tiền của Công ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà Nội được theo dõi như sau:

2017 2018 2019

Lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh + + + Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư + + - Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính - - -

Qua bảng theo dõi trên ta thấy lưu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh luôn dương qua 3 năm nhưng lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tài chính thì ngược lại, luôn âm Còn lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư chỉ âm vào năm

2019 Để tìm hiểu sâu hơn, ta có bảng các số liệu cụ thể của từng năm như sau:

2017 2018 2019

Lưu chuyển tiền từ hoạt

động sản xuất kinh doanh 10,078,441,177 3,424,691,734 6,315,486,773 Lưu chuyển tiền từ hoạt

động đầu tư 773,660,103 44,092,093 (14,185,398,984) Lưu chuyển tiền thuần từ

hoạt động tài chính (1,439,742,500) (6,816,678,500) (6,859,650,000)

Đánh giá ban đầu từ bảng số liệu trên ta thấy: Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đang có xu hướng giảm, đặc biệt có sự giảm mạnh vào năm 2018, nhưng đã tăng lên vào năm 2019 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính đều ghi nhận âm trong cả 3 năm Trong đó năm 2019 ghi nhận dòng lưu chuyển tiền thuần âm từ hoạt động tài chính lớn nhất

Theo dõi khoản mục về Hàng tồn kho và Nợ phải trả trong BCTC Công

ty Cổ phần Bánh Mứt Kẹo Hà Nội năm 2018 và 2019, ta thấy khoản mục hàng tồn kho có xu hướng tăng mạnh qua các năm Nợ phải trả năm 2018 giảm nhẹ

so với năm 2017 nhưng lại tăng mạnh vào năm 2019

vay

Năm 2019 lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác một khoản lớn lên đến 15 tỷ đồng chẵn

Nguyên nhân âm của dòng tiền thuần trong hoạt động tài chính năm 2019

là do cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu cùng tiền chi trả nợ gốc vay Đặc biệt, năm 2019 có khoản tiền chi trả nợ gốc vay tương đương với khoản tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được

V/_ Khả năng thanh toán ngắn hạn:

2017 2018 2019

Hệ số thanh toán hiện hành 1.96 100% 2.29 117% 1.94 99%

Hệ số thanh toán nhanh 1.47 100% 1.47 100% 1.08 73%

Hệ số thanh toán tức thời 1.30 100% 1.26 97% 0.36 28%

Với hệ số thanh toán hiện hành lớn hơn 1 cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn Tỷ số tăng cao nhất ở mức 2.29 vào năm 2018 và giảm nhẹ vào năm 2019 Tỷ càng cao càng đảm bảo khả năng chi trả của doanh nghiệp, tính thanh khoản ở mức cao Tuy nhiên, tỷ số quá cao chưa chắc phản ánh khả năng thanh khoản của doanh nghiệp là tốt Theo số liệu trên cho thấy lượng hàng tồn kho của công ty tăng trong 3 năm, nếu xảy ra biến động trên thị trường, lượng hàng tồn kho không thể bán ra để chuyển hoá thành tiền Tuy nhiên, dựa vào hệ số thanh toán nhanh dựa vào công thức lấy tài sản ngắn hạn trừ đi hàng tồn kho chia nợ ngắn hạn, ta

sẽ xác định được rõ hơn về khả năng thanh toán của doanh nghiệp không phụ thuộc vào hàng tồn kho

Về nguyên tắc, hệ số thanh toán nhanh càng cao thì khả năng thanh toán công nợ càng cao và ngược lại Hệ số này bằng 1 hoặc lớn hơn, cho thấy khả năng đáp ứng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn cao DN không gặp khó khăn nếu cần phải thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn Hệ số giảm dần đến 1.08 vào năm 2019 thể hiện khả năng thanh toán nhanh tốt Hệ số thanh toán nhanh nhỏ hơn không đáng kể với hệ số thanh toán hiện hành thể hiện lượng hàng tồn kho có tác động không đáng kể đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp trong ngắn hạn

Tiền và các khoản tương đương tiền ở đây bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, các khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn và các khoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn