HCM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH TIỂU LUẬN MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN KHÔNG ĐỀU VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ Ngành: QUẢN TRỊ
Trang 1TRƯỜNG CAO ĐẲNG CÔNG TP HCM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
TIỂU LUẬN MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN KHÔNG ĐỀU VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG
TIỀN HIỆU QUẢ
Ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH TỔNG HỢP Giảng viên hướng dẫn: Võ Minh Sơn
Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hồng Diệp MSVV: 2120120667
STT: 06 Lớp: CCQ2012I
TP Hồ Chí Minh, 2021
Trang 2PHIẾU NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN
Họ và tên sinh viên: Nguyễn Hồng Diệp
MSSV: 2120120667
Lớp: CCQ2012I
Khoa: Quản Trị Kinh Doanh
Tên đề tài: Phân tích giá trị hiện tại của dòng tiền và Một số giải pháp quản trị dòng
tiền hiệu quả
1
GV chấm 2
2 - Chấp hành theo quy định của GVHD 0,5
3 Trình bày đúng theo quy định 1,0
5 Mở đầu đầy đủ, rõ ràng 1,0
6 Trình bày lý thuyết phù hợp với đề tài 1,0
7 Lựa chọn và phân tích rõ tình huống thực
tế (có thể là bài tập minh họa) liên quan đến vấn đề cần giải quyết
2,0
8 So sánh đối chiếu giữa thực tế và lý
thuyết để rút ra nhận xét 2,0
9 Kết luận và rút ra bài học kinh nghiệm
có tính thuyết phục 1,0
Điểm đánh giá thực hiện tiểu luận: /10
Bằng chữ:
Ngày tháng năm 2021
Giảng viên chấm 1 Giảng viên chấm 2
(ký, ghi rõ họ tên) (ký, ghi rõ họ tên)
Trang 3MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU 3
1 Lý do lựa chọn đề tài: 3
2 Phạm vi của đề tài: 3
3 Phương pháp: 3
4 Kết cấu: Gồm 3 chương 3
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN KHÔNG ĐỀU 4
1.1 Giá trị theo thời gian của tiền: 4
1.2 Lãi đơn – Lãi kép: 4
1.3 Dòng tiền là gì? 4
1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền: 5
1.5 Giá trị hiện tại của dòng tiền là gì? 5
1.6 Dòng tiền không đều là gì? 6
CHƯƠNG 2: GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ 7
2.1 Nguyên nhân dẫn đến sự không đều của dòng tiền: 7
2.2 Một số biện pháp quản trị dòng tiền hiệu quả: 8
CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN 10
TÀI LIỆU THAM KHẢO 10
CÁC BÀI TẬP 11
Trang 4LỜI MỞ ĐẦU
1 Lý do lựa chọn đề tài:
Tiền, nguồn vốn là những yếu tố đầu tiên và cần thiết để bắt đầu một hoạt động kinh doanh, nhưng khi nhắc đến dòng tiền và quản lý dòng tiền rất nhiều người vẫn chưa hiểu nó là gì? Đối với nhà quản trị tài chính việc quản lý dòng tiền quyết định đến sự sống còn của cả doanh nghiệp và nó gắn liền với doanh nghiệp đó xuyên suốt quá trình hoạt động chính vì vậy vai trò của quản lý dòng tiền là rất quan trọng trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vậy dòng tiền là gì? Thế nào là dòng tiền? Thế nào là giá trị hiện tại? Dòng tiền không đều là gì? Nhận thấy tầm quan trọng của vấn đề trên, em đã chọn đề tài
“Giá trị hiện tại của dòng tiền không đều và Một số giải pháp quản trị dòng tiền hiệu quả” nhằm làm rõ, giải đáp những thắc mắc trên
2 Phạm vi của đề tài:
- Những thông tin, lý thuyết cơ bản về dòng tiền cũng như giá trị hiện tại của
dòng tiền không đều
- Tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến sự không đều của dòng tiền đồng thời đưa ra
những giải pháp hiệu quả để quản trị dòng tiền
- Thời gian nghiên cứu: 1 tuần
3 Phương pháp:
Để thực hiện đề tài trên em đã sử dụng tổng hợp các phương pháp của một bài tiểu luận như: Phân tích, so sánh, tổng hợp các số liệu, dữ liệu,…
4 Kết cấu: Gồm 3 chương
+ Chương 1: Cơ sở lý thuyết về giá trị hiện tại của dòng tiền không đều
+ Chương 2: Một số giải pháp quản trị dòng tiền hiệu quả
+ Chương 3: Kết luận
Trang 5CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN
KHÔNG ĐỀU 1.1 Giá trị theo thời gian của tiền:
Trên góc độ tài chính:
- Đồng tiền không ngừng vận động và sinh lời Nếu ngày hôm nay ta có 1 triệu
đồng đem đầu tư hoặc cho vay với lãi suất 9%/năm thì sau 1 năm sẽ nhận được số tiền là 1,09 triệu đồng Nói cách khác: 1 triệu đồng ngày hôm nay có giá trị tương đương với 1,09 triệu đồng sau 1 năm mới nhận được nếu lãi suất là 9%/năm Hơn nữa, nền kinh tế hầu như luôn tồn tại vấn đề lạm phát
- Mặt khác giữa tiền với thời gian và rủi ro có quan hệ mật thiết với nhau Mối
quan hệ đó được thể hiện thông qua lãi suất Chính vì thế, đồng tiền nhận được ở các thời điểm khác nhau có giá trị không giống nhau Một đồng tiền hôm nay có giá trị hơn một đồng tiền mà một năm sau hay tại một thời điểm nào đó trong tương lai mới nhận được Điều đó cũng có nghĩa là cần phải tính đến giá trị theo thời gian của tiền Đây là vấn đề hết sức quan trọng, chi phối rất lớn đến quyết định đầu tư và các quyết định tài chính khác của doanh nghiệp cũng như của các nhà đầu tư Để so sánh giá trị của đồng tiền ở các thời điểm khác nhau cần phải tính đến giá trị theo thời gian của tiền để quy về giá trị tương đương hay nói cách khác phải đưa chúng về cùng một mặt bằng thời gian
Giá trị theo thời gian của tiền được cụ thể hóa bởi hai khái niệm cơ bản là giá trị tương lai và giá trị hiện tại của tiền
1.2 Lãi đơn – Lãi kép:
- Tiền lãi: Là số tiền mà người có tiền thu được sau một thời kỳ nhất định từ
số tiền gốc ban đầu được đầu tư theo một phương thức nhất định, chẳng hạn như cho vay
- Lãi đơn: Là số tiền lãi được xác định dựa trên số vốn gốc (vốn đầu tư ban
đầu) với một lãi suất nhất định Việc tính lãi như vậy được gọi là phương pháp tính lãi đơn
- Lãi kép: Là số tiền lãi được xác định dựa trên cơ sở số tiền lãi của các thời
kỳ trước đó được gộp vào vốn gốc để làm căn cứ tính tiền lãi cho thời kỳ tiếp theo Phương pháp tính tiền lãi như vậy được gọi là phương pháp tính lãi kép
1.3 Dòng tiền là gì?
- Dòng tiền là sự luân chuyển của tiền vào và ra khỏi một doanh nghiệp hoặc
một đơn vị nhất định Nó còn được hiểu là sự tăng giảm số tiền mà doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân có được
- Trong lĩnh vực tài chính, dòng tiền là thuật ngữ được sử dụng để mô tả
lượng tiền mặt (tiền tệ) được tạo ra trong một khoảng thời gian nhất định
Trang 6- Điều mà các doanh nghiệp quan tâm nhất là tạo ra và duy trì dòng tiền
dương Dòng tiền dương cho thấy rằng một công ty đang có nhiều tiền và và
ra hơn Điều này cho phép tái đầu tư vào công ty, thanh toán cho cổ đông hoặc giải quyết các khoản thanh toán nợ trong tương lai
1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền:
- Để quản lý dòng tiền của doanh nghiệp, trước tiên bạn phải phân tích các
yếu tố ảnh hưởng đến thời gian của dòng tiền và dòng tiền Một bài phân tích tốt về các yếu tố này sẽ chỉ ra các vấn đề dẫn đến lỗ hổng trong dòng tiền cho doanh nghiệp của bạn Thu hẹp hoặc thậm chí đóng lại khoảng cách dòng tiền là chìa khóa để quản lý dòng tiền
- Một số yếu tố quan trọng cần xem xét là:
Các khoản phải thu Các khoản phải thu đại diện cho phần doanh
thu chưa được nhận dưới dạng tiền mặt Một khoản phải thu khi bạn bán một sản phẩm hay dịch vụ cho khách hàng để đổi lấy lời hứa sẽ thanh toán sau Để quản lý đúng dòng tiền của bạn, bạn phải biết dòng tiền âm ảnh hưởng đến thời gian khách hàng của bạn trả tiền
Điều khoản tín dụng Điều khoản tín dụng là thời hạn bạn đặt ra cho
lời hứa của khách hàng để thanh toán cho hàng hóa hoặc dịch vụ được mua từ doanh nghiệp của bạn Điều khoản tín dụng ảnh hưởng đến việc căn thời gian cho dòng tiền của bạn Chiết khấu thương mại
là một cách bạn có thể cải thiện dòng tiền của doanh nghiệp
Chính sách tín dụng Chính sách tín dụng là những quy định hoạt
động tín dụng nhằm đưa ra định hướng và hướng dẫn hoạt động khi quyết định gia hạn tín dụng cho khách hàng Chính sách tín dụng cần phải hiệu quả để đảm bảo rằng dòng tiền của bạn không bị ảnh hưởng một cách tiêu cực bởi chính sách tín dụng quá lỏng hay quá chặt
Hàng tồn kho Hàng tồn kho là hàng hóa hoặc nguồn cung cấp dự
trữ mà doanh nghiệp của bạn luôn có sẵn để đáp ứng nhu cầu của khách hàng Một lượng hàng tồn kho quá mức gây ảnh hưởng đến dòng tiền của bạn bằng cách dồn hết tiền vào hàng tồn kho
Khoản mục phải trả và dòng tiền Khoản mục phải trả là số tiền
bạn nợ các nhà cung cấp của bạn mà bạn phải trả trong tương lai gần,
"gần" có nghĩa là 30 đến 90 ngày Nếu không có khoản phải trả và tín dụng thương mại, bạn phải trả tiền cho tất cả hàng hóa và dịch vụ tại thời điểm bạn mua chúng Để quản lý dòng tiền tối ưu, bạn sẽ cần kiểm tra lịch thanh toán của mình
1.5 Giá trị hiện tại của dòng tiền là gì?
Trang 7- Giá trị của dòng tiền (Present Value of Money) chính là nội tại của dòng tiền
sẽ nhận được trong tương lai Đây là số tiền đại diện cho biết rằng giá trị dòng tiền trong tương lai tương ứng bạn nhận được vào thời điểm hiện tại
- Giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai thấp hơn dòng tiền hiện tại theo nghĩa
tuyệt đối vì nó dựa trên khái niệm giá trị thời gian của tiền Theo khái niệm thời gian của tiền, tiền nhận được ngày hôm nay sẽ có giá trị cao hơn so với tiền nhận được trong tương lai vì tiền nhận được ngày hôm nay có thể được tái đầu tư để kiếm lãi trên nó Ngoài ra, tiền nhận được ngày hôm nay làm giảm mọi rủi ro bất trắc Do đó, thời gian nhận tiền càng lâu thì giá trị của nó càng thấp
- Khái niệm giá trị hiện tại của dòng tiền rất hữu ích để đưa ra quyết định dựa
trên các kỹ thuật lập ngân sách vốn hoặc để đạt được mức định giá chính xác cho một khoản đầu tư Vì vậy điều quan trọng đối với những người tham gia vào việc ra quyết định dựa trên ngân sách vốn, tính toán định giá các khoản đầu tư, công ty
1.6 Dòng tiền không đều là gì?
- Dòng tiền không đều (tên tiếng anh là uneven or mixed cash flows) là loại
dòng tiền bao gồm các khoản tiền không bằng nhau trong một thời kỳ nhất định Loại dòng tiền này phổ biến hơn so với dòng tiền đều Hầu hết doanh thu, chi phí, lợi nhuận của doanh nghiệp, chủ cửa hàng đều thuộc dòng tiền không đều
- Ví dụ: Doanh thu bán quần áo của một cửa hàng vào tháng 4 là 60.000.000
đồng/tháng Nếu theo định nghĩa dòng tiền đều, thì doanh thu mỗi ngày = 60.000.000/30 = 2.000.000 đồng Tuy nhiên, thực tế không phải ngày nào cửa hàng cũng bán được 2.000.0000 đồng, sẽ có ngày bán ít hoặc nhiều hơn con số đó
Trang 8CHƯƠNG 2: GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN HIỆU QUẢ
2.1 Nguyên nhân dẫn đến sự không đều của dòng tiền:
- Dòng tiền và lợi nhuận không giống nhau Về lâu dài, khi doanh nghiệp đã
tạo ra lợi nhuận, lợi nhuận và dòng tiền sẽ tạo nên dòng tiền vào, nhưng sự khác biệt quan trọng là thời gian Thời gian có thể rất quan trọng cho một doanh nghiệp nhỏ Ví dụ: khi doanh nghiệp bán hàng và cho phép khách hàng trả chậm 30 ngày, doanh nghiệp ngay lập tức được ghi nhận doanh thu cho đơn hàng này Đó gọi là kế toán dồn tích Tuy nhiên, doanh nghiệp chưa nhận được tiền Doanh nghiệp chỉ có tiền khi khách hàng trả tiền…Như vậy,
có thể thấy doanh thu không đồng nhất với dòng tiền vào, dẫn đến sự không đồng đều của dòng tiền Tương tự, khi doanh nghiệp nhập hàng để bán,
doanh nghiệp trả tiền hàng, tuy nhiên dòng tiền ra này không được xem là chi phí cho đến khi doanh nghiệp bán hàng Một trường hợp khá phổ biến ở các doanh nghiệp là doanh nghiệp tăng trưởng nhanh, nhưng lợi nhuận lại vượt xa số tiền mặt thực tế nhận được Loại tình huống này làm cho các doanh nghiệp dễ bị cạn kiệt tiền mặt
- Lấy một ví dụ đơn giản, một doanh nghiệp có doanh thu tăng trưởng nhanh,
tháng sau tăng gấp đôi tháng trước Biên lợi nhuận chiếm 40% doanh thu Kết quả kinh doanh có vẻ rất khả quan
Tuy nhiên, doanh nghiệp này cho phép khách hàng trả sau 30 ngày Và đây là dòng tiền của doanh nghiệp Doanh nghiệp có dòng tiền âm, mặc dù kết quả hoạt động kinh doanh rất tốt
Trang 9- Khi thiếu hụt tiền mặt, các doanh nghiệp lớn có thể dễ dàng huy động vốn
trên thị trường tài chính, tuy nhiên, các doanh nghiệp nhỏ không dễ dàng như vậy Khó khăn trong việc tiếp cận vốn là một trong những rào cản lớn nhất đối với tăng trưởng của các doanh nghiệp nhỏ Và trong trường hợp này, nếu không có vốn tài trợ cho dòng tiền âm này, doanh nghiệp trên sẽ thất bại
- Vấn đề dòng tiền phát sinh trong một doanh nghiệp vì hai lý do chính:
Doanh nghiệp không bán được hàng, không có doanh thu để trang trải các chi phí
Doanh nghiệp có doanh thu, có lợi nhuận nhưng không kiểm soát được dòng tiền Doanh nghiệp không xây dựng được kế hoạch quản trị dòng tiền, không có các quy trình quản lý và quản lý tài chính nội
bộ tốt để hỗ trợ doanh nghiệp Doanh nghiệp có thể chạy theo doanh thu và không kiểm soát được dòng tiền, gặp khó khăn trong việc thu tiền, tích trữ quá nhiều hàng tồn kho…
- Nhiều doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào lợi nhuận - trước hoặc sau thuế.
Mặc dù dòng tiền và lợi nhuận đều quan trọng trong kinh doanh, nhưng như cha đẻ của quản trị hiện đại Peter Drucker đã nói “Nhiều chủ doanh nghiệp khởi nghiệp cho rằng lợi nhuận là quan trọng nhất đối với mọi doanh nghiệp Tuy nhiên, lợi nhuận chỉ ở vị trí thứ hai Dòng tiền là quan trọng nhất” Dòng tiền là dòng máu của tất cả các doanh nghiệp Cũng như máu trên cơ thể của bạn Nếu bạn mất hết máu, bạn sẽ chết Điều này cũng tương tự trong kinh doanh: không có tiền mặt, dòng tiền tại thời điểm hiện tại lúc đó không đều
để duy trì thì doanh nghiệp cuối cùng sẽ thất bại Mặc dù một doanh nghiệp
có thể duy trì dòng tiền âm trong một thời gian nếu có dự trữ tiền mặt dồi dào, hầu hết các doanh nghiệp nhỏ không có, do đó dòng tiền âm hay dòng tiền không đều thường xuyên sẽ xóa sổ một doanh nghiệp
- Và như vậy, các doanh nghiệp cần hiểu được dòng tiền và xây dựng, thực
hiện kế hoạch quản trị dòng tiền Nếu không xây dựng kế hoạch quản tị dòng tiền, doanh nghiệp rất khó có thể kiểm soát dòng tiền ra vào của mình và dự báo nhu cầu tiền mặt để có thể có kế hoạch tài trợ cho những thời điểm thiếu hụt dòng tiền
2.2 Một số biện pháp quản trị dòng tiền hiệu quả:
Để cải thiện việc quản lí dòng tiền, các doanh nghiệp có thể:
- Sử dụng công nghệ để tự động hoá quy trình kế toán: Bất kì trường hợp
nào, các doanh nghiệp nên bắt đầu bằng phân tích báo cáo dòng tiền Nếu hệ thống kế toán của họ vẫn bao gồm nhiều thủ tục giấy tờ, họ nên cân nhắc đầu
tư vào phần mềm điện toán đám mây để có cái cho họ có tầm nhìn bao quát hơn và cập hơn về tình hình tài chính của tất cả các bộ phận
- Theo dõi liên tục chu kì tiền mặt: Chu kì tiền mặt là khoảng thời gian
doanh nghiệp chuyển đổi khoản tiền sử dụng để sản xuất hàng tồn kho thành tiền thu được từ hoạt động bán hàng Các doanh nghiệp cần phải theo dõi sát sao các khoản phải thu, các khoản phải trả và lượng hàng tồn kho để từ đó
Trang 10theo dõi dòng tiền ra và vào Một vấn đề thường gặp của dòng tiền là khoảng cách giữa việc bán chịu sản phẩm cho khách hàng và việc phải thanh toán ngay cho các nhà cung cấp Nếu các điều khoản thanh toán của các bên nợ lâu hơn so với của nhà cung cấp, các doanh nghiệp có thể sẽ phải dùng tiền
dự trữ để chi trả Điều này sẽ có thể dẫn đến dòng tiền xấu
- Giảm thiểu rủi ro bán chịu: Nếu bản chất việc kinh doanh có phụ thuộc tới
việc bán chịu hàng hóa dịch vụ thì doanh nghiệp phải chịu rủi ro những khoản nợ đó sẽ không được thanh toán Nhiều bên nợ cũng cố tình kéo dài thời gian thanh toán, dẫn đến doanh nghiệp bị thiếu hụt tiền mặt Để đối phó với điều này thì bao thanh toán là một giải pháp lý tưởng Các doanh nghiệp
có thể bán hóa đơn cho một công ty bao thanh toán để thu về tiền mặt Các công ty bao thanh toán sẽ trả trước 80% đến 90% giá trị các hóa đơn Doanh nghiệp có thể sử dụng số tiền này để thanh toán cho các nhà cung cấp, chi phí kinh doanh và đưa phần còn lại vào khoản tiền dự trữ Nhìn chung, chu
kì tiền mặt của họ sẽ ngắn hơn, cho phép hàng tồn kho mới sẽ được chuyển thành tiền mặt nhanh hơn
- Cân nhắc giá trị hiện tại thuần của các khoản đầu tư và thời gian hoàn vốn: Để có thể tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp thì cách chính xác là làm
cho giá trị hiện tại thuần (NPV) của các khoản đầu tư lớn hơn 0 Để tính NPV, trừ đi số vốn ban đầu bỏ ra cho dự án khỏi giá trị ròng của dòng tiền vào (Điều này sẽ dựa trên dòng tiền vào kì vọng từ dự án) Dựa trên nguyên tắc NPV, doanh nghiệp nên đưa ra quyết định đầu tư tùy thuộc vào lượng lợi nhuận họ sẽ thu về được, cũng như là chi phí vốn bỏ ra Tuy nhiên, thời gian hoàn vốn của dự án cũng là một yếu tố quan trọng
- Kiểm tra tình trạng thanh khoản của doanh nghiệp: Tỷ số thanh khoản là
tỷ số dùng để đo lường năng lực thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Nếu các doanh nghiệp có tình trạng thanh khoản tốt, họ sẽ có khả năng cao tránh được thiếu hụt dòng tiền Vì vậy, việc các doanh nghiệp theo dõi mức
độ thanh khoản của họ để đề phòng các trường hợp bất lợi có thể xảy ra như đình công hay suy thoái kinh tế
- Dự báo dòng tiền vào: Việc dự báo các dòng tiền vào là rất quan trọng bởi
lẽ khi hoạt động doanh nghiệp luôn muốn dòng tiền của mình luôn dương thì dòng tiền vào phải lớn hơn dòng tiền ra Dòng tiền vào có thể thu được từ các khoản doanh thu của doanh nghiệp và các nhà quản trị hoàn toàn có thể
dự báo và cải thiện dòng tiền này bằng các cách sau:
Loại bỏ hàng tồn kho, lỗi thời hết hạn bằng bất cứ thứ gì bạn có thể nhận được
Yêu cầu khách hàng thanh toán tại thời điểm đơn hàng đặt trước thực hiện
Đưa ra những chính sách giảm giá cho những khách hàng chi trả hóa đơn một cách nhanh chóng
Theo dõi những khoản phải thu để xác định và ngăn chặn những